Три показателя на сегодня: жилищный рынок, производство и потребительские настроения в США

На сегодня запланирована публикация обновленных кредитных рейтингов в различных странах Еврозоны: Ирландия (Moody’s), Нидерланды (Fitch) и Португалия (S&P). Член ФРС Джеффри Лэкер (Jeffrey Lacker) выступит с речью в 17:30 GMT. На европейской сессии выйдет важнейший отчет о розничных продажах в Великобритании за декабрь (09:30 GMT), поэтому сегодня возможны колебания курса фунта.

• Один миллион — новая норма разрешений на строительство в США
• Промышленное производство в США продемонстрирует умеренный рост
• Настроения среди потребителей предположительно немного улучшатся

Падение курса австралийского доллара может иметь последствия для азиатских валют. Фото: Shutterstock

Обращаем ваше внимание на то, что курс AUDUSD пробил минимумы августа и декабря 2013 года в области 0,8818—0,8845, но не смог завершить день ниже указанных значений. Неутешительный отчет о безработице повысил шансы на снижение процентной ставки на следующем заседании Резервного банка Австралии, которое состоится 4 февраля (дополнительно на эту тему читайте у Кена Векслера). Дальнейшее снижение курса австралийского доллара может вызвать повсеместные продажи других сырьевых валют (например, канадского доллара) и валют развивающихся стран (особенно в Азии), что в свою очередь может привести к увеличению инвестиций в доллар как валюту-убежище.

Новое жилищное строительство и разрешения на строительство в США за декабрь (13:15 GMT): Консенсус-прогноз предусматривает рост числа закладок под строительство новых домов на 975 000, что меньше существенного прироста в ноябре на 1 091 000, но больше, чем в октябре, когда значение составило 889 000. Восходящая тенденция остается в силе после того, как в 2009-2011 гг. индекс достиг минимального значения и начал расти, и, похоже, что значение на уровне одного миллиона стало новой нормой. Долгосрочный средний показатель равен 1 500 000 единиц, а в периоды пика значение достигало отметки 2 200 000. Таким образом, пространства для дальнейшего роста предостаточно.

В последнее время жилищный фонд растет, что должно ограничить повышение цен, а значит, и увеличение количества закладок под строительство нового жилья в ближайшие месяцы, однако после высоких показателей 2013 года некоторое ослабление в новом году даже приветствуется, так как многие испугались, что на рынке может сформироваться новый пузырь. Многое зависит от ипотечных ставок, а значит от ставки доходности по ГКО США.

Промышленное производство и использование производственных мощностей в США за декабрь (14:15 GMT). Согласно прогнозам, промышленное производство в декабре выросло на 0,3%, что несколько ниже значительного прироста в ноябре на 1,1%. Однако этого достаточно для того, чтобы годовой показатель роста поднялся к отметке 3,5%. Устойчивый рост производства также способствовал более активному использованию производственных мощностей, которое, согласно прогнозу, достигло 79,1%. Такое значение в последний раз было зафиксировано в 2008 году. В феврале 2013 года я упоминал о том, что индекс использования мощностей в районе 80% может создать проблему для рынков. К счастью, на рынках труда по-прежнему наблюдается спад, а значит, рост использования производственных мощностей не должен сразу иметь последствия для инфляции. В то же время компании могут быть вынуждены увеличить инвестиции либо на отечественном рынке, либо за рубежом. Такой выбор и глобализация делают связь между инфляцией и ростом более сложной, нежели раньше.

Предварительный индекс потребительского доверия в США от Thomson Reuters и Мичиганского университета за январь (14:55 GMT). Ожидается, что индекс настроений незначительно поднялся с 82,5 в декабре до 83,5. Хотя потребительское доверие является важным индикатором, большую часть его информационной ценности можно получить на основании показателей рынков труда, возвращения к среднему значению и котировок на фондовых рынках. Кроме того, индекс Мичиганского университета тесно связан с другими краткосрочными индикаторами настроений, такими как еженедельные индексы Bloomberg или Gallup. Индекс Gallup держится в области максимумов, установленных перед Рождеством, а индекс Bloomberg откатился после достижения максимума и сейчас снова находится на уровнях, которые в последний раз наблюдались в начале декабря.

Таким образом, существует вероятность неприятного сюрприза, и даже небольшого снижения индекса нельзя исключать. Учитывая, что на следующей неделе экономический календарь не очень насыщенный, а инвесторы по-прежнему переживают из-за неутешительного отчета о занятости за декабрь перед предстоящим заседанием ФРС 28-29 января, когда центральный банк может начать сворачивать программу стимулирования, низкий результат может способствовать формированию ожиданий о том, что ФРС не станет принимать радикальные меры в самом начале года.

Таково общее мнение. На мой взгляд, вопросы о том, когда и в каком объеме ФРС будет сворачивать программу стимулов, не имеют значения. ФРС четко дала понять, что если только не произойдет настоящая катастрофа, она продолжит постепенно сокращать меры по стимулированию экономики. Поэтому сейчас рынки «возвращаются к фундаментальным факторам»: хорошее настроение среди потребителей означает рост покупок жилья и потребительских товаров, от чего выигрывает вся экономика. Такое перетягивание каната между предыдущим принципом «плохие новости — положительный фактор для рынков», который действовал на основании ожидания роста денежной наличности, и новым принципом «хорошие новости — положительный фактор для рынков» пока сохраняется, но второй принцип медленно начинает одерживать верх.