Фундаментальный анализ Forex – 26.05.2014

Настроение «за доллар», которое доминировало на рынке вторую часть минувшей недельной сессии, сохранилось и на торгах в пятницу. Американская валюта укрепилась по всему фронту, закрыв последний день пятидневки с «профитом» против всех majors. И если в споре с евро этот результат позволил «баксу» всего лишь подтвердить свое преимущество по итогам недели, т.к. большая часть дневных сессий завершалась в его пользу, то в противостоянии с фунтом он нивелировал ранее понесенные потери и вернул «зеленый» к ценам открытия, обусловив по итогам нейтральные позиции. Рост популярности американской валюты был следствием выхода слабых экономических данных Еврозоны и неплохих по собственной экономике.

Новостная лента Штатов представила информацию об активности продаж на первичном рынке жилья в апреле, которые были хуже прогнозов, +6.4% м/м, когда ждали +9.4% м/м, но почти перекрывали негатив марта, -6.9% м/м, что вместе с опубликованными в четверг данными о продажах вторичного жилья, где было +1.3% м/м, дали повод полагать о тренде восстановления в этом секторе.

На неделе важных событий было не много – протоколы заседания ФРС не показали ничего неожиданного – индекс национальной активности за апрель, рассчитываемый ФРБ Чикаго, после двух месячного перерыва, вновь оказался в отрицательной зоне, индикатор активности от ФРБ Канзас-Сити зафиксировал рост в мае до 10 с 7 месяцем ране. На этой неделе «убойной» информации в США выходить не будет, к числу же влиятельной можно отнести – отчеты о настроениях потребителей от Conferenceboard и Мичиганского университета, ожидающиеся с положительными изменениями, а также сообщения официальных органов статистики о сохраняющемся, по прогнозам, росте расходов населения при увеличении доходов в мае.

Обнадеживающим является прогноз и по незавершенным сделкам при продажах жилья в апреле, здесь ждут +1.1% м/м. Однако, есть прогнозы, которые могут навредить доллару. Прежде всего, это очередная оценка ВВП США за 1-й квартал, первая оценка не подтвердила ожидания, но отметила хоть и минимальный, но прирост, на этот раз ожидается отрицательный результат, -0.6% к/к, что способно свести на нет весь накопленный «баксом» позитив, т.к. расположит к ожиданиям приостановки сворачивания программ смягчения со стороны ФРС. Сегодня в Штатах нерабочий день – «День поминовения», новостей публиковать не будут, а потому вероятна слабоволатильная торговля в диапазонах, если выступления политиков в ЕС не спровоцируют активность на рынке.

EUR

Единая европейская валюта большую часть прошлой недели находилась под давлением со стороны доллара. Главной причиной ослабления интереса к евро были настойчивые вербальные атаки представителей ЕЦБ, указывающие на то, что европейский регулятор готов к введению уже в июне смягчающих денежную политику мер, которые могут быть представлены снижением базовой ставки и введением негативного процента по депозитам банков.

Кроме этого, неприятности единой валюте доставляли и данные по экономике, свидетельствовавшие, что активность в европейском блоке опять в зоне спада – PMI указали на ослабление индикаторов в целом по Еврозоне и ведущих странах содружества, за исключением Германии, где картина тоже не однозначная, т.к. индикатор PMI крупнейшей экономики в производстве слабеет, а сфере услуг растет. События в пятницу завершились не в пользу евро, на который опять надавили данные статистики.

ВВП Германии за 1-й квартал текущего года был подтвержден в рамках предварительной оценки, 0.8% к/к и 2.3% г/г, а вот отчет института Ifo за май показал – падение индекса настроений в деловых кругах до 110.4 при прогнозе увидеть 111.0, обвал индикатора текущих условий к 114.8 против 115.3, когда ждали 115.5, а индикатора ожиданий до 106.2 против 107.3. На этой неделе новостей способных оказать влияние на рынок будет очень мало, возможно рынок обратит внимание на отчет Еврокомиссии о настроениях в отраслях экономики Еврозоны, которые ждут с улучшением, и на данные Германии о занятости, где традиционно все хорошо.

Эта информация на стороне евро, однако поводом для расстройств видятся розничные продажи апреля в той же Германии, ожидающиеся с понижением на 0.4% м/м после малоубедительного роста в марте, +0.1% м/м. Более интересной может быть политическая составляющая недели, т.к. запланировано много выступлений руководителей ЕЦБ, в том числе и М. Драги, который, кстати, будет говорить сегодня. Их риторика в период приближающегося заседания ЕЦБ, на который возложены ожидания по изменению денежной политики, может вызвать волатильность на рынке.

GBP

Британский фунт на прошлой неделе в начале рос, а затем падал против доллара, и в результате завершил сессию фактически на ценах открытия. Разнонаправленность движений в паре фунт/доллар обеспечивали как данные фундаментального плана, так и политические события. Протоколы заседания Банка Англии улучшили настроения по «кабелю», т.к. рынок расценил их как содержавшие намек на скорое ужесточение в политике, данные по потребительской инфляции тоже поддержали фунт, что нельзя сказать о ценах производителей, являющихся опережающим индикатором ценового давления.

К расстройству инвесторов расположили сообщения от CBI о балансе промышленных заказов, оказавшихся вместо роста на нулевых уровнях. ВВП Британии подтвердили с ранее объявленными результатами, +0.8% в квартал и +3.1% в год. Выступление главы ЦБ М. Карни вызвало некоторое беспокойство на рынке, т.к. содержало нотки опасений по поводу происходящего на рынке жилья, где продолжается рост цен и возможно появление «мыльного пузыря». В пятницу новостей не было, тем не менее, британская валюта снижалась против «бакса» на фоне общего улучшения на рынке отношения к американской валюте.

Новостной поток из Британии на этой неделе очень скуден – завтра покажут динамику числа одобренных ипотечных кредитов за апрель, по прогнозам с сокращением, в среду опубликуют очередной отчет Конфедерации британских промышленников (CBI) о розничных продажах в мае, вероятно с ростом показателя до уровня 35 против 30, и в четверг планируется увидеть индекс потребительского доверия от GfK за май на уровне -2 после -3. По сути это весь новостной пакет Британии на этой неделе. Как видно, информации способной спровоцировать активность по этому инструменту нет и, вероятно, стерлинг будет находиться под влиянием внешних событий. Сегодня на «островах» нерабочий день, и это, вместе с отсутствием американских игроков, обещает скучную дневную сессию.

JPY

Японская йена, как и фунт, побывала и в волне покупок на прошлой неделе, и под давлением продаж. Причины покупать йену, главным образом, провоцировали события, происходившие на рынке правительственных долгов США, где снижалась доходность «трежерис», а также решения Банка Японии ничего не менять в политики на очередном заседании. Тем не менее, ожидания инвесторов, что Банк Японии все-таки примет дальнейшие меры по смягчению своей денежно-кредитной политики с целью ускорения инфляции были доминирующими и в итоге вернули пару доллар/йена к росту. Не исключено, что к такому мнению рынок подтолкнули намеки BoJ, что период стимулирования может быть продлен по срокам, если инфляция к планируемому сроку не достигнет 2% г/г.

Экономические данные выдавали хороший результат по итогам марта, что очевидно стоит отнести к активности перед увеличением налога с продаж – заказы в секторе машиностроения выросли на 19.1% м/м и 16.1% г/г, показатель активности всех отраслей экономики зафиксировал +1.5% м/м после спада на 1.1% м/м в феврале. На этой неделе основной пакет данных по Японии будет представлен в конце перед завершением месяца. Предполагается увидеть интересный результат индекса потребительских цен за апрель – прогноз полагает, что был рост на 3.4% г/г против 1.6% г/г ранее. Это может надавить на йену, если подтвердится прогнозом, т.к. просигнализирует о малой вероятности расширения программ смягчения в ближайшее время.