Фундаментальный анализ Forex — 26.01.2015 г

Торги на прошлой неделе проходили в условиях ожидания, а потом и результатов главного политического события – заседания ЕЦБ на котором решались перспективы денежной политики. До сессии четверга, на которую было намечено оглашение итогов этого форума, на рынке наблюдалась осторожная торговля в диапазонах, а после их появления и пресс-конференции главы еврозоновского ЦБ М. Драги, который объявил о расширении количественного смягчения, начались масштабные покупки доллара против всех его главных оппонентов. В пятницу «бакс» сохранил свои лидерские позиции, однако сила давления «зеленого» была прежней только относительно евро.

Британский фунт проявил некоторую устойчивость и потерял значительно меньше, чем в четверг, вероятно благодаря поддержке со стороны хороших данных по собственной экономике. Японская же валюта вообще, перехватила инициативу — нивелировала все потери, понесенные на предыдущей сессии, и укрепилась по итогам дня на фоне технических факторов и публикации американских индикаторов, которые хоть и не были совсем слабыми, однако могли рассматриваться как малоубедительные. Отчет о декабрьских продажах на вторичном рынке жилья в США показал некоторое восстановление активности — продажи выросли на 2.4% м/м, что было хуже прогнозов, ждавших 3.0% м/м, а данные ноября были пересмотрены в сторону понижения.

Отрицательная динамика была зафиксирована в релизе ФРС Чикаго, содержавшего данные об индексе национальной активности – показатель упал в декабре до -0.05 с +0.92 в предыдущем месяце, обозначив спад в производстве. Отсутствие позитивных изменений содержал и отчет Markit об активности в производственном секторе крупнейшей в мире экономики — индекс менеджеров по снабжению (PMI) для производственной сферы США в январе снизился к 53.7 против 53.9 в декабре. Новостная палитра этой недели тоже содержит очень важное политическое событие – заседание ФРС по ставке, к которому рынок будет готовиться и, вероятно, займет выжидательные позиции, а потому до среды может вновь наблюдаться диапазонная торговля.

Значимых статданных по экономике Штатов будет не много, и они могут оказать поддержку доллару, т.к. прогнозы полагают о позитивных результатах. Индикатор потребительской уверенности от Conference Board за январь ждут с ростом до 95.7 с 92.6 ранее, продажи жилья на первичном рынке в декабре тоже предполагается увидеть с улучшением, 2.7% м/м против -1.6% м/м в ноябре, а предварительная оценка ВВП Штатов за 4-й квартал ожидается, хоть и с менее убедительным ростом, чем раньше, но тоже достаточно хорошей, 3.1% к/к после 5.0% к/к в третьей четверти.

EUR

В пятницу евро продолжил падение и опустился против доллара к уровням, на которых был в последний раз более 10 лет назад. Причины продаж европейской валюты были все те же — настроения, сформировавшиеся после объявления ЕЦБ в четверг о расширении программ стимулирования. Данные по экономике Еврозоны, прогнозировавшиеся с улучшением индексов активности (PMI) во второй оценке, поддержку евро не оказали, т.к. частично не подтвердились фактом – в Германии снизился PMI производственного сектора, а во Франции показатель сферы услуг.

В целом по Еврозоне составной индекс менеджеров по снабжению (PMI), включающий оба сектора, зафиксирован с ростом, но это не исправило ситуации. Правда, во второй половине пятницы, интерес к евро вырос, и часть утраченных позиций единая валюта нивелировала, что очевидно было фиксацией прибыли на сильных поддержках, к которым подошла пара евро/доллар, а также проявлением инвесторами осторожности в преддверии еще одного политического события – выборов в парламент Греции, намеченных на грядущее воскресенье.

Результат этих выборов вполне способен оказать влияние на евро. На этой неделе новости Еврозоны представят интересные и важные для единой валюты сообщения по экономике. Прогнозы полагают о неплохих результатах отчета Ifo, который ожидается с улучшением показателей о настроениях в бизнесе Германии в январе – индекса настроений до 106.5 со 105.5, текущих условий к 111.0 против 109.8, а ожиданий в деловых кругах до 102.5 после 101.4 ранее. С положительными изменениями предполагается увидеть и индикаторы доверия в отраслях экономики и потребительских настроениях в целом по Еврозоне, рассчитываемых Еврокомиссией.

Негатив же может быть отмечен в части данных отражающих инфляцию, прогнозы сводятся к предположениям о еще большем снижении ценового давления — до -0.5% г/г против -0.2% г/г, зафиксированного в декабре. Подтверждение фактом этих ожиданий позитив для евро, но перспективы единой валюты во многом будет зависеть о того, что объявит ФРС после своего заседании.

GBP

Британский фунт тоже снизился против доллара на последнем дне торгов прошлой недели, но значительно меньше единой европейской валюты. Вероятно, устойчивости стерлинга поспособствовали данные по экономике Британии, показавшие неожиданно очень хорошие результаты. Сообщения по розничным продажам декабря отметили прибавку объемов, в то время когда прогнозы сводились к сокращению — продажи повысились на 0.4% м/м и до 4.3% г/г при ожиданиях увидеть -0.6% м/м, 3.0% г/г. Тем не менее, это не долго поддерживало британскую валюту, информация от Банка Англии о результатах новых исследований добавила расстройств в отношении стерлинга, усилившихся на неделе после публикации протоколов, указавших на усиление рядов «голубей» в рядах руководства этого института. На этот раз сообщения от ВоЕ заявили, что повышение процентных ставок не является правильным способом устранения угроз для финансовой стабильности, т.к. приводят к увеличению, а не сокращению объема теневых банковских активов. Вероятно, это прозвучало как еще одно оправдание бездеятельности британского регулятора в плане ужесточения политики и указало на настроения для перспективы.

На этой неделе новостной фон «островов» будет обеспечен главным образом информацией о кредитовании в декабре. Ожидается замедление роста потребительского и ипотечного кредитования, а также сокращение одобренных ипотечных кредитов. В центре же внимания, по всей видимости, окажется информация о предварительной оценке ВВП Британии за 4-й квартал, прогнозы полагают о неплохом росте – на 0.6% к/к и 2.8% г/г после +0.7% к/к, +3% г/г в предыдущей четверти. Подтверждение фактом способно улучшить настроения по «кабелю» на некоторое время.

JPY

Японская йена стала исключением и в противовес другим majors и укрепилась против доллара в последний день торгов прошлой недели. Очевидно, технические факторы, представленные сильными сопротивлениями для пары доллар/йена, не впечатляющие данные по индикаторам США и статус валюты убежища оказали поддержку йене. Ничего особо важного в Японии в пятницу не публиковалось, а на неделе наиболее значимыми для йены событиями были оглашения итогов заседаний Банка Японии и ЕЦБ. После сообщений от BoJ йена укрепилась, т.к. отсутствие изменений в политике японского регулятора расстроили рынок, а известия от европейского ЦБ спровоцировали непродолжительные продажи. На этой неделе в плане новостей наиболее интересной будет пятница, т.к. это последний рабочий день месяца и японская статистика, по заведенному порядку, публикуют достаточно много важной информации по экономике.

Ожидается, что индекс потребительских цен декабря покажет устойчивость инфляции и снизится очень ненамного — до 2.3% г/г против 2.4% г/г ранее, а уровень расходов домохозяйств, в том же месяце, немного улучшится , -2.3% г/г после -2.5% г/г в январе. На прежней отметке, 3.5%, ожидается уровень безработицы. Опубликованные сегодня новости показали сокращение дефицита баланса внешней торговли в последнем месяце прошлого года, отрицательное сальдо сократилось до -660.7 млрд. йен против -893.5 млрд. в предыдущем месяце. Что касается перспектив, то для пары доллар/йена они остаются позитивными, однако до появления сообщений о решениях ФРС пара останется, скорее всего, в боковой торговле.