3 показателя: настроения в Германии, индекс CPI в Еврозоне, новое жилищное строительство в США

Результаты исследования немецкого института ZEW предположительно резко поменяют представление игроков об экономике и поднимут ряд вопросов, при этом пересмотренная оценка потребительской инфляции в Еврозоне, скорее всего, не сообщит ничего нового. Кроме того, аналитики надеются на впечатляющий прирост в сфере нового жилищного строительства в США.

• Экономика Германии дала сбой? Отчет института ZEW может дать ответ на этот вопрос.
• Отсутствие новостей в пересмотренной оценке индекса CPI в Еврозоне за апрель — хорошая новость.
• В американской отрасли жилищного строительства в апреле ожидается достойный прирост

Возможно, Германии грозит лишь незначительное замедление, но участники рынка все равно будут внимательно анализировать отчет ZEW. Фото: iStock

В ежемесячном отчете о настроениях в финансовом секторе Германии участники рынка будут искать признаки того, что ведущая экономика Европы резко сбавила скорость. Затем выйдут обновленные данные о потребительской инфляции в Еврозоне и отчет о жилищном строительстве в США.

Германия: исследование экономических настроений от института ZEW (09:00 GMT) Опубликованный на прошлой неделе отчет о росте ВВП Еврозоны за первый квартал принес с собой неожиданные результаты: темпы роста во Франции существенно превысили темпы роста в Германии. Согласно данным Eurostat, за первые три месяца года объем выпуска товаров и услуг во Франции увеличился в два раза сильнее, чем в Германии: на 0,6% против 0,3%. Такой разрыв вряд ли надолго сохранится, но это повод для беспокойства о том, что главная европейская экономика замедляет ход.

«Спад в мировой торговле отрицательно сказывается на немецкой промышленности, — заявил главный экономист VP Bank на прошлой неделе. — Если и потребители перестанут тратить деньги, то экономика в целом быстро сдаст позиции».

Пока что доказательств этому нет. По данным компании Markit, индикаторы настроений руководителей в розничном и производственном секторах в апреле хотя и ухудшились, но незначительно. В настоящий момент ничто не указывает на то, что Германии грозит что-то более серьезное, чем небольшое замедление экономики.

Тем не менее, участники рынка будут сегодня внимательно анализировать отчет ZEW, чтобы составить представление о состоянии экономики во втором квартале. В апрельском релизе компонент экономических ожиданий немного ухудшился по сравнению с мартом, но при этом остался в области 14-месячного максимума. Тем времени оценка текущей ситуации существенно повысилась и достигла максимального с 2011 года уровня.

Однако, согласно прогнозам, сегодня картина кардинально изменится. Консенсус-прогноз на портале Econoday.com предусматривает падение индекса ожиданий в мае до отметки 47 — минимального в этом году значения. Оценка текущей ситуации также предположительно ухудшится (до 66). Если аналитики окажутся правы, то вокруг немецкой экономики снова вырастет лес вопросов.

Еврозона: индекс потребительских цен (09:00 GMT). Сегодня будут опубликованы результаты второй оценки потребительской инфляции в Еврозоне, но они вряд ли будут содержать какую-либо новую информацию. И это хорошо, учитывая обнадеживающие признаки набирающего силу восстановления экономики континента. Общую картину немного омрачает замедление роста в Германии (см. комментарий выше), но на данный момент есть все основания предполагать, что Еврозона сохранит восходящий потенциал.

Такие основания включают индекс евромонеты, оценивающий экономическую активность в Еврозоне. В апреле этот индикатор продемонстрировал рост в пятый раз подряд, а это хороший знак для макроэкономического тренда на пороге второго квартала. Еженедельные оценки ВВП в период с апреля по июнь на портале Now-casting.com выглядят обнадеживающе: на прошлой неделе оценка повысилась до 0,5% по сравнению с ростом в первом квартале в размере 0,4%.

Что может пойти не так? Многое, включая замедление темпов роста экономики Германии. Пока что такой риск невелик, по крайней мере, в качестве фактора, способного подорвать процесс экономического восстановления в Еврозоне. Но если в какой-то момент на горизонте появятся тучи, то последствия начнут проявляться в очевидных местах, например в виде возвращения к дефляции по показателю годовых изменений общего индекса потребительских цен. Возможно, но не сегодня. Годовой показатель предположительно останется в районе нуля, то есть не изменится по сравнению с предварительной оценкой.

США: новое жилищное строительство (12:30 GMT) В секторе жилой недвижимости продолжается период низких темпов роста. Общий тренд достаточно устойчивый, что позволяет не принимать всерьез мрачные предсказания, но никому не пришло бы в голову говорить сейчас о стремительном росте.

Судя по опубликованной вчера оценке настроений в жилищно-строительной отрасли, в будущем ситуация существенным образом не изменится. По данным Национальной ассоциации жилищно-строительных компаний (NAHB), индекс рынка жилья в мае понизился на два пункта — до 54. Результат по-прежнему превышает нейтральный уровень 50, и это дало председателю NAHB основание заявить о том, что «второй квартал 2015 года должен быть очень хорошим». Но при этом он делает оговорку: «Потребители сохраняют осторожность и хотят иметь более твердую финансовую почву под ногами, прежде чем покупать жилье».

Публикуемые сегодня данные о строительной активности в жилом секторе за апрель испытают на прочность теорию NAHB о том, что во втором квартале тренд улучшился. В целом, экономисты поддерживают ассоциацию в ее положительной оценке ближайших перспектив. Консенсус-прогноз на портале Econoday.com предусматривает прирост новых закладок под строительство жилья до 1,029 миллиона (с учетом сезонных факторов) в апреле против предыдущего значения 926 000.

Даже если аналитики окажутся правы, объем нового жилищного строительства все равно будет на 3% ниже, чем в прошлом году, и в этом случае сложно говорить о каком-либо значимом восстановлении рынка жилья после зимнего спада.