Сильный доллар сильно мешает планам Федрезерва
Федрезерв в США по-прежнему уверен в том, что охлаждение экономики, зафиксированное в начале этого года, по большей части обусловлено «временными факторами», такими как неблагоприятные погодные условия и перегрузки в портах. Однако им, вероятно, придется все же переосмыслить свое отношение к росту курса доллара и снижению цен на нефть, и переместить их в разряд «не таких уж временных». Американский Центробанк намерен поднять свою учетную ставку где-то во втором полугодии, тогда как другие регуляторы движутся в прямо противоположном направлении и наращивают стимулы через покупку активов или снижение ставки.
Не удивительно, что доллар стабильно растет и, соответственно, усиливает давление на нефть. Чем выше курс доллара, тем ниже стоимость барреля нефти. Тут все просто: если в случае укрепления доллара равновесная цена на нефть в местной валюте остается прежней, то в долларовом эквиваленте она должна снизиться для сохранения баланса. Этим отчасти объясняется падение цен на нефть в последние месяцы.
Итак, курс доллара начал понемногу расти еще в третьем квартале 2011 года, однако динамика значительно ускорилась в середине 2014 года. Непродолжительная стабилизация в начале 2015 года многих ввела в заблуждение. Аналитики, размышляя о судьбе монетарной политики в США, полагали, что фактор сильного доллара можно не принимать в расчет, как явление в той или иной степени временное. Но они заблуждались. Восходящий тренд вернулся, а индекс доллара, взвешенный по торговле, снова начал расти. Он все еще ниже пика, достигнутого в предыдущем экономическом цикле, но масштабы роста впечатляют - 20% в годовом исчислении. Это самый стремительный взлет за последние 40 лет, который, вероятно, выведет доллар на новые циклические максимумы к середине 2016 года.
Такой устойчивый рост может неблагоприятно отразится на объемах производства, в первую очередь, за счет сокращения чистого экспорта. Сильный доллар увеличивает торговый дефицит, делая американские товары дороже, то есть, лишая их ценовой конкурентоспособности относительно более доступного импорта. Несмотря на положительный вклад в рост экономики за второй квартал, в ближайшее время чистый экспорт, вновь будет тянуть объемы производства вниз. Для сравнения: во втором квартале чистый экспорт добавил к росту ВВП 13 базисных пунктов, но при этом в первом - сократил его на 192 базисных пункта, а в четвертом квартале 2014 года - на 89 пунктов.
Последние данные по индексу ISM в секторе обрабатывающей промышленности свидетельствуют о том, что укрепление доллара во втором квартале быстро трансформируется в крайне неблагоприятные условия для экспортеров. Новые экспортные заказы (подкомпонент индекса ISM) - полезный опережающий индикатор, позволяющий заранее оценить, как динамика экспортного сектора отразится на ВВП. Почти все первое полугодие новые экспортные заказы не покидали «территорию спада», однако июльские данные указывают на резкое ухудшение ситуации, это значит, что в скором времени экспорт вообще перестанет расти.
За последние несколько месяцев Центробанк уже не раз демонстрировал свою чувствительность к негативному влиянию курса доллара на экономику. В целом, Федрезерв настроен на то, чтобы запустить процесс нормализации монетарной политики в ближайшее время, но при этом он не хочет спровоцировать реакцию валютного рынка, способную существенным образом навредить экономике. Таким образом, им нужно убедиться, что доллар не будет стремительно расти в процессе повышения ставок, или скорректировать свои действия, принимая во внимание ужесточение финансовых условий, связанное с динамикой валютных курсов.
Подготовлено Forexpf.ru по материалам агентства Bloomberg
- Версия для печати
- 31 просмотр
- Отправить e-mail
Similar entries
- Обзор событий предстоящей недели в Европе
- Три ключевых показателя на сегодня: доллар/иена, данные по торговле в Еврозоне и индекс деловой активности Empire в секторе обрабатывающей промышленности США
- Рост доллара только начинается
- Обзор событий предстоящей недели в Европе
- Доллар продолжит штурмовать новые высоты в 2015 году
- Рынок переваривает негатив из Китая
- ФРС вновь не дала рынку ориентиров по срокам повышения ставок
- США: Низкая инфляция навсегда?
- Цены на нефть падают, пузыри на американских рынках надуваются
- Обзор событий предстоящей недели в США
Популярное содержимое
За всё время:
- Стратегия форекс Fisher
- Стратегия форекс M1 / M5 RSG System
- Стратегия форекс “Метод Пуриа” - эта торговая система позволит вам зарабатывать как минимум 50 пипсов в день.
- Стратегия форекс для 15-минутного графика
- Советник Ilan 1.6. Форекс советник с уникальным алгоритмом сделок и стабильной прибылью.
- Angel_A1- Forex Советник, который Приносит Потрясающий Результат
- Стратегия форекс “Скальпинг по BAMBONI”
- Стратегия форекс, требующая 15 минут в день
- Стратегия форекс “Trend Lines”
- Стратегия форекс “10 пунктов по EURUSD”
За последнее время:
- Технический анализ и торговые рекомендации Forex по валютным парам EUR/USD, GBP/USD, USD/CHF, USD/JPY на 6 октября 2014 года
- В первый день торгов этой недели основные валютные пары демонстрировали ...
- Волновой анализ рынка Forex 03.06.2013
- Forex Краткосрочные перспективы EUR/USD туманны... 10.04.2013
- Форекс EUR/USD. Уровень поддержки 1.3520 вновь не поддается медведям... 17.07.2014
- Форекс Аналитический обзор EUR/USD с прогнозом на вторник, 1 июля 2014 года
- Волновой анализ Forex по валютным парам EUR/USD, GBP/USD, USD/CHF, USD/JPY за 22 июля 2015 года
- Forex Прогноз-сценарий 20.08.2015
- Форекс Аналитика по парам EUR/USD, GBP/USD, USD/JPY 21.01.2014
- Forex Прогноз Price Action. Прайс Экшен EURUSD, GBPUSD, USDJPY 20.08.2015