Американские фондовые индексы растут, но где покупатели?

Американские фондовые рынки восстанавливаются, однако инвесторы не спешат с покупками. Последнее время торговля характеризуется крайне низкими объемами, что, по словам трейдеров, отражает нежелание делать крупные ставки в условиях неопределенности и разнонаправленных сигналов со стороны экономики и Центробанков. На минувшей неделе объем торговли на американских фондовых рынках снизился примерно до 6.9 млн акций в день — это ниже среднего за месяц и за год. В понедельник показатель достиг минимума текущего года и всю неделю держался вблизи этого значения.

Следует отметить, что индекс растет, несмотря на то, что фундаментальная картина остается прежней, чем ставит в инвесторов в тупик и заставляет их сомневаться в долгосрочности этого подозрительного ралли. Согласно прогнозам, экономика в ближайшее время вряд ли сумеет поразить нас резким ростом, а корпоративные прибыли снижаются уже три квартала подряд.

Между тем, период снижения объемов торговли совпал с целой серией заседаний крупных ЦБ по монетарной политике. Вслед за Европейским центральным банком, объявившим о намерении расширить программу стимулов, провели заседания Банк Японии, Федрезерв, Банк Англии и Национальный банк Швейцарии — все они предпочли не вносить в свою монетарную политику существенных изменений. Нефть в пятницу достигла нового максимума текущего года на уровне 42.94, однако закончила неделю на отметке 40.22. Несмотря на рост, цены по-прежнему находятся на исторических минимумах и на 7.5% ниже, чем год назад. Данные по США в последнее время несколько улучшились, но так и не развеяли туман неопределенности. В частности, розничные продажи остались в минусе (-0.1% м/м за февраль, на уровне прогнозов), по инфляции нет четкой картины (базовый показатель в феврале вырос до +0.3% м/м, 2.3% г/г, однако общая инфляция снизилась до -0.2% м/м, 0.9% г/г), зато рынок труда сохраняет уверенные темпы роста. «Многие, в том числе и я, сбиты с толку, отсюда и нежелание активно торговать», — поясняет Ян Винер, директор отдела торговли акциями в Wedbush Securities. «Люди не понимают, как интерпретировать поступающие данные. Многие уже понесли убытки и теперь предпочитают взять тайм-аут».

Снижение объемов торговли совпадает с ростом цен на акции. Некоторые трейдеры и аналитики полагают, что это признак недолговечности и ненадежности восходящей динамики. В январе, когда рынок падал, дневные торговые объемы достигли максимальных среднемесячных значений с 2011 года — ежедневно продавалось и покупалось в среднем 9.1 млн акций. А 20 января объем торговли на крупнейших американских биржах достиг 12.4 млн акций, что стало крупнейшим дневным значением за год — Dow Jones Industrial Average при этом упал почти на 250 пунктов. Между тем в этом месяце среднедневной объем не превысил 8.1 млн акций. Это выше, чем за последние годы, но все равно меньше средних показателей за предыдущие два месяца 2016 года.

S&P 500 в марте вырос на 5.7%, таким образом почти полностью компенсировав потери этого года. Однако некоторые трейдеры считают, что низкие объемы могут стать причиной роста волатильности. Период с позапрошлой пятницы до минувшей среды ознаменовался самыми низкими среднедневными объемами с начала года. «Чем тоньше рынок, тем меньше нужно усилий, чтобы развернуть его», — отмечает Билл Николс, глава отдела по американским фондовым рынкам в Cantor Fitzgerald. «Волатильность в процентном отношении растет на фоне низких объемов».

Подготовлено Forexpf.ru по материалам The Wall Street Journal