Сессию минувшей недели, вероятно, можно назвать пятидневкой ожиданий...

Сессию минувшей недели, вероятно, можно назвать пятидневкой ожиданий. Важные события запланированные в Европе и США, оказывающие, как правило, влияние на все финансовые рынки, располагали инвесторов к осторожности и торговля по большей части основных валютных пар велась в диапазонах. Тем не менее, «зеленый» смог зафиксировать уверенный профит относительно евро и менее впечатляющий плюс против фунта. Помощь «баксу» оказывали очень слабые данные по экономике континентальной Европы и Британии. В случае же с йеной доллар зафиксировал небольшой минус, хотя большую часть сессии удерживал некоторые лидерские позиции. Решающим моментом в этом противостоянии стала торговля пятницы, где йена укрепилась на фоне данных о занятости оказавшихся хуже прогнозов.

Важное событие США, а именно публикация отчета по занятости за апрель, мало что изменило в развороте рыночных событий - данные Минтруда Штатов показали прирост рабочих мест вне сельского хозяйства всего на 115 тыс., когда ждали +175 тыс., но зато уровень безработицы снизился до 8.1%, хотя прогнозировались прежние 8.2%. Это несколько разочаровало рынок, однако после непродолжительного анализа интерес к доллару вырос. Вероятно, это произошло ввиду того, что «недобор» рабочих мест стал следствием сокращения рабочих мест в госсекторе.

Не исключено, что это было воспринято как позитив, т.к. свидетельствовало о тренде экономии в рамках борьбы с колоссальным дефицитом бюджета США. Кстати, информация о занятости в Штатах была ключевой на прошлой неделе и отчет ADP о прибавке рабочих мест в частном секторе, вышедший раньше официальных данных, тоже разочаровал по причине результатов хуже прогноза. К радужным настроениям в этой теме располагала лишь недельная статистика показавшая снижение заявок на пособия по безработице в конце апреля. Остальные результаты, в общем, не расположили к оптимизму в плане устойчивого восстановления экономики.

Промышленные заказы сократились в марте на 1.5% в месяц, деловая активность в регионах пошла на убыль индексы ФРС Далласа и показатель Чикаго PMI показали сокращение. Индекс PMI производственной сферы США вырос, а в секторе услуг снизился. Расходы на строительство увеличились на 0.1% в месяц, но после спада на 1.4% в феврале это, естественно, не впечатляет. Позитивом отметились доходы и расходы американцев, выросшие на 0.4% м/м и 0.3% м/м соответственно, что несколько улучшает ожидания по перспективам спроса.

Новостной пакет этой неделе не содержит большого количества важных статданных, среди наиболее интересных окажутся - потребительское кредитование марта, где ждут увеличения до 9.5 млрд. после 8.7 млрд. долларов ранее, индекс экономического оптимизма от IBD/TIPP за апрель, ожидающийся с ростом к 50.3 с 49.3, а также данные о ценах производителей (PPI) в апреле – индекс предполагается увидеть без изменений по месяцу, 0.0% м/м, и с понижением по году до 2.1% г/г с 2.8% г/г. Политическая составляющая начавшейся недельной сессии будет обеспечиваться большим количеством выступлений топ - менеджмента ФРС и главы штатовского ЦБ Б. Бернанке.

EUR

Уязвимость евро на прошедшей неделе определяли слабые данные по экономике Еврозоны. Ожидание заседания ЕЦБ несколько сдерживали давление на единую валюту, внося элемент неопределенности, но в результате евро зафиксировал наибольшие потери в противоборстве «зеленому». Снижению популярности евро способствовали и сохраняющиеся беспокойства в отношении Испании – рейтинговое агентство S&P снизило рейтинг 16 испанским банкам, аукционы испанских госзаймов, хоть и прошли успешно, но доходность цб возросла по сравнению с предыдущими продажами.

Главное событие недельной сессии для евро не отметилось неожиданностями - ЕЦБ оставил проценты на прежнем уровне, а М. Драги на пресс-конференции не намекнул на вероятность понижения ставки или осуществление дополнительных нестандартных мер в ближайшее время. Основным поводом для расстройств в пакете новостей по экономике ЕС были данные о деловой активности и безработице. Производственные индексы и аналогичные показатели деловой активности (PMI) в сфере услуг снижались в апреле по всей Европе. Окончательная оценка пересмотрела предварительные результаты вниз и составной индекс менеджеров по снабжению (PMI) оказался на уровне 46.7 с 49.1 в марте, при прогнозе ожидавшем 47.4.

Безработица же в Еврозоне в марте выросла до 10.9% с 10.8%, а в апреле падение занятости стало наблюдаться и в Германии – количество безработных увеличилось на 19 тыс., когда предполагалось увидеть продолжение сокращения. Ключевые экономики ЕС продолжают терять рабочие места - в Италии безработица достигла 9.8% с 9.6%, а в Испании уже 24.1%. Позитивом запомнились розничных продажи Еврозоны в марте, показатель вырос на 0.3% м/м, но по году сократился на 0.2% г/г. Помесячный рост хоть и был неожиданностью, однако корректив в настроение рынка не внес.

Большую часть новостного пакета этой недели займут данные по экономике Германии, ожидается, что - заказы в промышленности в марте выросли на 0.5% м/м после +0.3% м/м ранее, промышленное производство в том же месяце подросло на 1.0% м/м против падения -1.3% м/м в феврале, а баланс внешней торговли укрепил профицит до 14.3 млрд. евро с 13.6 млрд. Кроме этого, будет опубликована финальная оценка индекса потребительских цен (CPI) крупнейшей экономики ЕС за апрель, предполагается, что изменений не будет, и останутся +0.1% м/м, +2.0% г/г. Политическая составляющая новостей обеспечится выступлениями функционеров ЕЦБ и главы этого института М. Драги во вторник.

GBP

Британский фунт тоже снижался против доллара на прошлой неделе и зафиксировал потери, как и евро, но менее серьезные, нежели единая валюта. Коррекция к росту фунта, начавшаяся под давлением технических факторов, получила поддержку от слабых данных по экономике «островов». Картина деловой активности, которая традиционно представляется в начале месяца индексами PMI по ключевым отраслям Британии, нарисовалась в пессимистических тонах - показатели продемонстрировали результаты хуже прогнозов, или ниже итогов предыдущего периода.

Индекс PMI для производственной сферы в апреле опустился к 50.5 с 51.9, индикатор строительного сектора зафиксировал 55.8 после 56.7, а сферы услуг 53.3 против 55.3, когда ждали 54.4. Падение наблюдалось и на рынке жилья, цены пошли вниз после того как завершили действия программы льгот при покупке первого дома – апрельский индекс цен на жилье от Halifax снизился на 2.4% м/м и 0.5% г/г.

Кроме этого, недоверие к фунту могли поддержать данные о денежной массе - падение агрегата М4 в марте на -0.8% м/м и -5.0% г/г предлагает сомневаться в эффективности действий Банка Англии, вливающего ликвидность в экономику с целью возродить нормальный уровень кредитования, и увеличивает вероятность дальнейшего наращивания объемов программы смягчения.

Статистика «островов» отмечала, что потребительские кредиты немного растут, а вот займы нефинансовых компаний падают. Среди данных по экономике, которые будут представлены на этой неделе можно выделить статистику по промышленному производству и ценам производителей. Прогнозы ждут снижения выпуска в промышленности, -0.2% м/м, -2.6% г/г после +0.4% м/м, -2.3% г/г ранее, и падения цен PPI, как на входе, так и на выходе.

Подобный расклад может стать для фунта фактором давления. Однако главным событием недели, которое задаст тон торгам с участием стерлинга будет объявление в четверг решения Банка Англии по ставкам. Изменений по уровню процента и объемам фонда покупки облигаций, составляющего сейчас 325 млрд. фунтов, не ожидается, но сюрпризы возможны и рынок будет с настороженностью ждать этой информации.

JPY

Валюта Японии немного укрепилась против доллара на минувшей неделе. Очевидно, в условиях отсутствия информации из «Страны восходящего солнца» ввиду продолжительных праздничных каникул, инвесторы руководствовались положением дел на рынке долговых обязательств правительства США и данных по экономике Штатов. Снижение доходности «трежерис» и результат хуже прогнозов по занятости поддержали йену. Небольшая часть данных, которая была представлена, отметила рост продаж транспортных средств в апреле до 92.0% г/г с 78.2% г/г, и изменение объема денежной базы в том же месяце в сторону сокращения на 0.3% г/г после -0.2% г/г, когда полагали увидеть рост до +4.1% г/г.

На этой неделе информации по экономике Японии будет значительно больше, но к наиболее интересной и важной, по-видимому, следует отнести публикацию данных о внешних связях - сальдо счета текущих операций за март прогнозируется с сокращением до 650.0 млрд. йен с 854.1 млрд., а сальдо торгового баланса вновь в дефиците -42.8 млрд. йен.