Всё для Форекс

Август выдался тревожным. Сентябрь и октябрь обещают быть более спокойными.
Центральные банки не склонны молить небеса о милосердии. Однако на своем ежегодном симпозиуме в Джексон Холле, который организует ФРБ в Канзас-сити, монетарные гении мировой экономики после ужина в неформальной обстановке с энтузиазмом рассматривали звездное небо в телескоп, установленный местным астрономическим клубом. Наблюдая за галактикой М82, на расстоянии 12 млн. световых лет, один из банкиров глубокомысленно произнес: "Это позволяет увидеть наши проблемы в перспективе". Однако, спустившись с небес на землю, приходится признать, что они ничуть не уменьшились. Кристин Лагард, новый управляющий директор МВФ, озвучила общее мнение, заявив, что мировая экономика ступила на зыбкую почву. В ближайшее время ситуация может обостриться.

В предвыборном рекламном ролике Ангела Меркель призывает избирателей мыслить позитивно. Германия "преодолела экономический кризис с гораздо меньшими потерями, чем многие другие страны", - убеждает она толпу на рыночной площади в Шверине, живописной столице восточной земли Мекленбург-Вест Померания. "Многие беспокоятся о судьбе евро, и напрасно. Единой валюте ничего не угрожает", - считает она. Однако ее сторонники не разделяют ее оптимизма. Бернд Лампе, который вот уже 45 лет голосует за Христианско-демократический Союз (CDU) Ангелы Меркель, признает, что все-таки "немного беспокоится". Он считает, что финансовая помощь за счет денег немецких налогоплательщиков вышла за пределы разумного. Сейчас в Германии многие думают так же, как он. Кризис евро сейчас для избирателей тема номер один. Она обошла по популярности даже вопрос безработицы.

Азиатские экономики могут смягчить падение Запада, но не предотвратить его.
Выпутываясь из сложных ситуаций, мы стремимся не попасть из огня да в полымя. В Таиланде аналогичная пословица звучит по-другому. Там говорят, что, вырвавшись из лап тигра, можно угодить прямо в пасть крокодила. Экономика Таиланда, как и многие другие экономики азиатского региона, сумела избежать всех ужасов великой рецессии и довольно быстро оправиться от потрясений. В этом году, однако, над ней нависла новая угроза - инфляция. Чтобы не угодить прямо в пасть крокодила, 24 августа Банк Таиланда повысить учетную ставку - уже десятый раз с середины 2010 года. Однако решение не было единогласным. Экономические проблемы Америки и Европы омрачают настроение Азии. Многим уже слышится грозное рычание тигра.

В августе американской экономике пришлось проглотить ядовитое экономическое зелье, каких свет не видывал: обвал фондовых рынков, углубление европейского долгового кризиса, Конгресс, играющий с дефолтом, и понижение кредитного рейтинга агентством Standard & Poor’s. В такой ситуации никто и не рассчитывал, что работодатели с энтузиазмом возьмутся создавать новые рабочие места. Но пятничный отчет Министерства труда об уровне занятости по платежным ведомостям все равно стал неприятным сюрпризом. В августе ничуть не изменился по сравнению с июлем, при этом общий уровень занятости был пересмотрен в сторону понижения на 57 тыс. за два предыдущих месяца.

Традиционных ускорителей рецессии нет, но и тормоза тоже отсутствуют.
Спустя несколько часов после того, как восточное побережье Америки содрогнулось от поземных толчков, офисные служащие продолжали бродить по улицам Вашингтона и Нью-Йорка, опасаясь повторения. Нечто подобное сейчас происходит и в экономике. Землетрясение пошатнуло американскую экономику в период с 2007 по 2009 годы, однако, потряхивания продолжаются по сей день. Последняя встряска, пожалуй, самая сильная. С конца июля фондовые рынки в США и во всем мире начали падение, поскольку инвесторы боятся, что в Америке может вновь начаться рецессия, а долговой кризис в Европе убьет банковскую систему Старого Света.

Рынки согласны принять любую помощь
Наркоманы всегда умоляют еще об одной дозе. На фоне обвала рынка акций в течение первой декады августа, инвесторы надеялись на то, что ФРС решится на третий этап количественного ослабления (QE), а это, в свою очередь, подстегнет цены на активы. Второй этап, анонсированный в августе прошлого года, вызвал рост акций в конце 2010. Вместо чистейшего героина инвесторы получили метадон в виде обещания ФРС сохранять ставки на минимальном уровне в течение еще двух лет. Несмотря на то, что Уолл-стрит удалось немного укрепиться в тот день (индекс Доу вырос почти на 430 пунктов или 4%), доза ФРС ненадолго увеличила спрос. Падение акций возобновилось десятого августа.

Понижение рейтинга подорвало доверие к доллару?
«США могут погасить любой долг, поскольку мы всегда можем напечатать для этого деньги», - отметил бывший председатель ФРС, Алан Гринспен, после того, как агентство Standard & Poor понизило кредитный рейтинг США. Всякий раз, когда американские власти ссылаются на свою способность печатать денги, люди вспоминают Зимбабве. Как показал опыт злополучной африканской республики, печатанию денег есть предел, после которого экономика погружается в гиперинфляцию. Но Зимбабве больше не страдает от гиперинфляции. Согласно отчету аналитического отдела журнала «The Economist», среднее значение инфляции в этом году составляет всего 5.5%.

Будет день и будут центральные банки. Восьмого августа Европейский центральный банк начал покупку испанских и итальянских облигаций, чтобы не дать кризису суверенного долга, бушующему в Еврозоне, подкосить две крупные экономики региона. На следующий день Федеральный резевный банк США дал беспрецедентное обещание держать процентные ставки на уровне, близком к нулю, более двух лет, чтобы вытащить экономику из рецессии. И в том и в другом случае эти Центробанки предприняли эти отчаянные шаги в условиях политического паралича, неспособности или нежелания политиков увидеть и решить фундаментальную проблему. Оба Центробанка вышли далеко за пределы своего стандартного круга полномочий, спровоцировав неоднозначную реакцию на свои действия. Это совсем нетипично для мира центральных банков, где, как правило, царит консенсус.

Два с половиной года назад финансовый мир вздохнул с облегчением, решив, что худшее уже позади. Теперь же позади радостные предчувствия - на горизонте новая рецессия.
Финансовые рынки зачастую ведут себя нелогично и непоследовательно. Цены растут без видимых на то причин, а затем вдруг настроение меняется на прямо противоположное. Последний спазм был особенно болезненным и тревожным, потому что конвульсии бирж Европы, Азии и Северной Америки на этот раз были понятными и связанными с реальными проблемами. Будьте уверены, происходит нечто очень важное и серьезное. Это нечто можно разделить на три части. Первая причина для беспокойства - это мировая экономика и, в частности, экономика Соединенных Штатов. В четверг ФРБ Филадельфии опубликовал отчет по деловой активности.

Политические промахи, заставившие ЕЦБ выйти на рынки облигаций, еще серьезнее и опаснее, чем те, что вынудили действовать ФРС. Долговая проблема, затягивающая вокруг Америки политические узлы, связана с будущими затратами на медицинское и пенсионное обеспечение. В Европе же долги есть уже сейчас. Чтобы решить эту задачку, нужно сломить политическое сопротивление лидеров крупнейших стран Еврозоны - в первую очередь, Ангелы Меркель, канцлера Германии - и упрочить позиции евро через дальнейшую фискальную интеграцию. Изначально, концепция Европейского валютного союза не предполагала такой интеграции. Маастрихский договор 1992 года запрещал спасение неосмотрительных стран, а, значит, таких случаев нужно было избегать любой ценой. Противоречие между этим правилом и принятием в состав Еврозоны стран со слабыми государственными финансами, таких как Греция, не принималось в расчет.

Сомнительная долговая сделка, растущий страх перед рецессией, угроза долгосрочной стагнации: перед Америкой открываются безрадостные перспективы
Прошлая неделя должна была стать удачной для американской экономики. Лидеры страны в конце концов закончили свой возмутительно безответственный спор на грани фискальной войны, и отвели мир от финансового Армагеддона, согласившись повысить лимит федерального долга. Однако инвесторы не вздохнули с облегчением, напротив, они разнервничались еще больше. Фондовые индексы по всему миру упали.

Сомнительная долговая сделка, растущий страх перед рецессией, угроза долгосрочной стагнации: перед Америкой открываются безрадостные перспективы
Прошлая неделя должна была стать удачной для американской экономики. Лидеры страны в конце концов закончили свой возмутительно безответственный спор на грани фискальной войны, и отвели мир от финансового Армагеддона, согласившись повысить лимит федерального долга. Однако инвесторы не вздохнули с облегчением, напротив, они разнервничались еще больше. Фондовые индексы по всему миру упали. А второго августа, в день подписания соглашения, индекс S&P 500 пережил самое стремительное дневное падение за последний год, а доходность по десятилетним государственным облигациям снизилась до 2.6% - минимальный уровень за последние девять месяцев, поскольку инвесторы стремились найти безопасное убежище для своих активов.

Фондовые рынки цепляются за последнюю надежду в условиях вялого экономического роста в развитых странах.
Многие инвесторы на фондовых рынках возлагали на 2011 год большие надежды. Процентные ставки оставались низкими и не было никаких предпосылок, что они будут повышаться; корпоративные прибыли также радовали глаз; а расцвет на развивающихся рынках обещал компенсировать охлаждение в развитых странах. На всемирной конференции Goldman Sachs в январе этого года, у оптимистичного Джима О'Нейл, главы отдела управления активами в банке, не хватило воображения, чтобы представить, какие аргументы могут использовать медведи для продаж. Как выяснилось, аргументы есть и их немало. Прошло семь месяцев с начала года, а мировые фондовые рынки, фактически не двинулись с места.

Америке следует задуматься о том, почему европейцы относятся к Китаю по-другому. В Европе – красная ковровая дорожка. В Америке – алая ярость. Тур по европейским столицам, совершенный китайским премьер-министром, Вэнем Цзябао, подчеркнул разницу трансатлантических реакций на экономическое влияние Китая. Европейские лидеры, вовлеченные в кризис зоны евро, хотят, чтобы Китай купил большую часть их долга. Американские политики беспокоятся о том, что должны Китаю слишком крупную сумму. Для европейских политиков стоимость юаня – лишь один повод для волнения из многих. А американцам, кажется, больше тревожиться не о чем.

Процесс сокращения долга будет доминировать в развитом мире еще долгие годы. Если правительства допустят ошибку, он их уничтожит.
Сокращение уровня долга или, говоря вульгарным языком экономистов, делеверидж, это болезненный процесс. Когда потребители и компании, не говоря уже о правительстве, пытаются избавиться от своих долгов, страдает экономика. Страны, которым довелось пережить крупнейший бум на рынке активов, в первую очередь Америка, Великобритания и Испания, сейчас вынуждены влачить жалкое существование из-за вялого процесса восстановления экономики. В ближайшее время облегчения не предвидится: если внимательнее присмотреться к статистике, то станет ясно, что процесс отказа от заемных средств только начался.