Россия плетется в хвосте БРИКС

Россия - действительно выдающаяся страна в среде развивающихся рынков. К сожалению, это популярность со знаком минус.
Экономика в состоянии очередной рецессии (предыдущая была зафиксирована в 2009 году), нефть продается по цене, в два раза ниже среднего значения за последние пять лет, а международные санкции, в связи с военной агрессией в Украину, оказывают на бизнес дополнительное давление: в этих условиях,по данным агентства Bloomberg, российские компании в этом году зафиксируют самое масштабное сокращение объема продаж среди всех стран БРИКС, В Бразилии и Индии также ожидается спад, а вот Китаю, вероятно, удастся показать незначительное увеличение.

По оценкам аналитиков, 50 компаний, зарегистрированных на ММВБ, сообщат о падении рублевой выручки в течение следующих 12 месяцев в среднем на 17%. В долларовом выражении падение будет еще более глубоким - около 25%. Между тем, продажи компаний основного американского индекса Standard & Poor’s 500, вероятно, вырастут на 2.5% за тот же период.

Валовой внутренний продукт в России сокращается, поскольку цены на энергоносители падают, а санкции перекрывают бизнесу доступ к финансированию на международных рынках, что ведет к девальвации рубля и дестабилизации экономики, которая держится в основном на нефтегазовой отрасли - именно отсюда приходит около половины поступлений в бюджет. Аналитики пересматривают свои прогнозы по масштабам падения ВВП в этом году в сторону увеличения, и никто не рассчитывает на возобновление роста ранее второго квартала 2016 года. "Добавьте сюда падение цен на нефть, падение рубля и ухудшение макроэкономической ситуации и получите полное отсутствие поводов для оптимизма", - отмечают стратеги Wells Fargo Investment Institute. "Вот, что случается, когда экономика страны строится вокруг экспорта нефти".

Экономика крупнейшего в мире экспортера энергоносителей, которая в течение первой декады 2000-х росла в среднем на 5.6% в год, вероятно, зафиксирует спад в размере 3.6% в этом году и, в лучшем случае, вырастет на 0.5% в 2016 году. Таков средний прогноз 40 аналитиков, опрошенных агентством Bloomberg. Российский рубль снова оказался в числе валют развивающихся рынков с худшей динамикой, за минувшие три месяца он подешевел на 23%, хотя еще в начале года рос быстрее других. Совокупность таких факторов, как падение цен на нефть, укрепление доллара и охлаждение экономики в Китае, сильно омрачили перспективы развивающихся экономик. Бразильские активы дешевеют из-за коррупционного скандала в правительстве, угрозы импичмента и снижения суверенного кредитного рейтинга. В Китае регулятору пришлось прибегнуть к девальвации валюты, чтобы поддержать слабеющую экономику, которая растет самыми низкими темпами за последнюю четверть века. Индия также остро нуждается в фискальных и законодательных реформах, однако Премьер министру Наренда Монди они даются с трудом.

Однако Россия пострадала больше других. "Только здесь можно увидеть такое крайне неблагоприятное сочетание последствий нефтяного кризиса, девальвации валюты и ограничений внешнего финансирования", - поясняют в Wells Fargo. По словам аналитиков, бразильские компании индекса Ibovespa Index в ближайшие 12 месяцев зафиксируют падение продаж на 15% в местной валюте. Продажи индийских компаний, вероятно, сократятся на 1.8%. Компании индекса Shanghai Composite, вероятно, покажут рост на 2.3%.

Годовая доходность индекса ММВБ, по прогнозам аналитиков, опрошенных Bloomberg, в этом году составит 13%. В январе они рассчитывали на куда более существенный рост в течение 12 месяцев - на 31%. На прошлой неделе индекс ММВФ вырос на 1.3%, таким образом, общий рост с начала 2015 года составил 23%. В результате восходящей динамики 14-дневный индикатор относительной силы подошел к отметке 66, при этом некоторые технические аналитики считают, что 70 - это точка разворота и неизбежного падения. В понедельник индекс Russia-U.S. Equity, рассчитываемый в Bloomberg, потерял 1%, перед этим закончив в плюсе первую неделю с середины июля.

Если бы индекс ММВБ состоял исключительно из компаний, ориентированных на потребительский сегмент, предполагаемое падение выручки было бы гораздо более значительным, поскольку эти компании наиболее болезненно переживают последствия девальвации рубля и снижения цен на нефть. Однако здесь доминируют компании энергетического сектора, где эффект падения цен на нефть сглаживается за счет снижения затрат. Поэтому ситуация выглядит менее драматично. Акции компаний основного российского фондового индекса оцениваются с коэффициентом 5.4 относительно предполагаемой прибыли - это очень дешево для развивающегося сегмента.

Сырая нефть Brent, которую трейдеры используют для оценки стоимости российского сорта нефти, в понедельник подешевела на 0.1% до 49.13 долларов за баррель (текущий курс 48.47). По данным Центробанка, Россию ждет двухлетний экономический спад, если в 2016 году стоимость нефти не поднимется выше 60 долларов за баррель. "Прибыли падают в таких странах как Россия и Бразилия - все дело в стоимости сырьевых активов, в девальвации валюты, в ужасном состоянии экономики, которое отражает текущую стадию экономического цикла», отметили аналитики UBS Securities.

Подготовлено Forexpf.ru по материалам агентства Bloomberg