Рубль ждет решения ЦБ по ставке. Вверх или вниз?

Курс рубля стремительно падает, поэтому мало кто верит в то, что Центробанк России решится снизить ставку на сегодняшнем заседании. Согласно прогнозам большинства аналитиков, включая Commerzbank, Rabobank и Societe Generale, несмотря на ухудшение экономических условий, регулятор возьмет паузу и оставит монетарную политику без изменений -в первые в этом году. Во втором квартале экономика России сократилась на 4,6%, не помогли и четыре снижения ставки, реализованные Центробанком с начала года.

Правительство призывает Банк не останавливаться на достигнутом, однако он не может себе этого позволить, поскольку дальнейшее ослабление монетарных условий ускорит девальвацию рубля и спровоцирует усиление инфляционного давления. С мая этого года доллар подорожал по отношению к российской валюте на 38,6% и сейчас продается по курсу 68.17. Нет никаких сомнений, что снижение ставки еще больше осложнит ситуацию на валютном рынке. (Рекомендации PFS по торговле парой доллар/рубль в краткосрочной перспективе)

Напомним, что в декабре прошлого года ЦБ РФ экстренно поднял ставку на 6,5%, чтобы остановить обвал рубля. С тех пор он планомерно возвращал ее к уровням, в большей степени соответствующим состоянию экономики. После стремительного падения на мировых финансовых рынках в так называемый «черный понедельник» августа, цены на нефть восстановились на 13%, а рубль укрепился по отношению к доллару на 5,5%.

Однако это лишь капля в море, при этом многие аналитики считают восходящую динамику лишь временной коррекцией. RBS и Rabobank прогнозируют снижение рубля как минимум до 72.00 после сегодняшнего решения ЦБ по ставке. Из 35 экономистов, опрошенных агентством Bloomberg, только трое считают, что регулятор снизит ставку. В частности, в RBS полагают, что вероятность сокращения составляет 30-35%. Таким образом, если ЦБ не оправдает ожидания и все-таки рискнет расширить стимулы, рынок может отреагировать масштабными распродажами рубля.

По словам аналитиков Commerzbank, снижение ставки сегодня, фактически, станет приглашением к долгосрочным распродажам российской валюты, что, в условиях ухудшения настроений на развивающихся рынках крайне нежелательно. Но проблема не только в этом. Ускорится рост инфляции, обусловленный девальвацией валюты. Интересно, что рынки начинают закладывать в цену возможность ужесточения, однако, по мнению Commerzbank, в этом вопросе инвесторы явно бегут впереди паровоза.

Несмотря на множество проблем, экономика России по-прежнему может похвастаться здоровым профицитом текущего счета, с этой точки зрения, у нее есть преимущества перед другими странами развивающегося сегмента, которые могут сильно пострадать в случае повышения ставки ФРС. Тем не менее, устойчивое снижение цен на нефть диктует вполне определенную стратегию в отношении пары доллар/рубль: Commerzbank рекомендует покупать на спадах.

Между тем аналитики Rabobank уверены, что валютные рынки в состоянии заставить ЦБ плясать под свою дудку. Если доллар/рубль в ближайшие недели или месяцы преодолеет внутридневной максимум, установленный 19 декабря на отметке 79.1688, регулятору придется серьезно задуматься об ужесточении монетарной политики.

Источник: Forexpf.Ru - Новости рынка Forex