«День PMI» в Китае начался немного раньше

Сегодня, когда все только и говорят о ликвидации Усамы бена Ладена, такой важный отчет, как индекс ISM в секторе обрабатывающей промышленности из США, может быть отодвинут на второй план.
Китай уже опубликовал свой отчет о PMI за апрель, который продемонстрировал ухудшение показателя.
На выходных Китай представил официальные результаты опроса местных менеджеров по закупкам. Итоговый показатель за апрель на уровне 52,9 оказался хуже ожиданий в размере 53,9 и мартовского значения 53,4. И хотя индекс выше 50 по-прежнему означает рост, темпы его за последние месяцы совершенно однозначно замедлились, так как власти, если не сказать, что нажали на тормоз, по крайней мере, ослабили давление на газ, о чем свидетельствуют серии повышения ставок и резервных требований.

Сегодня ряд крупных развитых стран опубликуют данные по PMI, но наибольший интерес для игроков представляет отчет США. Индекс ISM в секторе обрабатывающей промышленности уже на протяжении многих месяцев сигнализирует об очень устойчивых темпах роста. Последний отчет показал, что в марте был зафиксирован второй лучший показатель в текущем цикле подъема на уровне 61,2, уступив февральскому значению 61,4. Однако компоненты индекса вызывают некоторое беспокойство. Индекс новых заказов упал с 68 до 63,3, а индекс выплаченных цен продолжил свой неумолимый рост и сейчас равен не менее 85 – максимальный показатель с июля 2008 года. Согласно прогнозу, сегодняшний отчет покажет, что в апреле активность замедлилась до 59,5 по сравнению с упомянутым выше значением 61,2 в марте. Также ожидается, что и индекс выплаченных цен снизится до 83 (обратите внимание, что этот индекс не корректируется с учетом сезонных колебаний).

Строительство в США начнет корректироваться?

Если существует отрасль, в которой ощущается рецессия, то это должна быть строительная отрасль. Принимая во внимание опасное положение рынка жилой и нежилой недвижимости, это вполне ожидаемо, но масштабы падения все равно впечатляют. После пика в марте 2006 года расходы в строительном секторе сократились на 37,3% (и это без учета инфляции) и держатся на 22,2% ниже десятилетнего среднего значения. Особенно сильно страдает сектор жилого строительства. Здесь расходы снизились не менее чем на 65,2% по сравнению с максимумом, в то время как в секторе нежилого строительства падение составило «всего» 27,2%. Именно поэтому восстановление американской экономики не было более существенным в данном цикле восстановления-подъема, и, учитывая несоответствие спроса и предложения, слабость еще какое-то время будет сохраняться.

Фондовый рынок

В понедельник европейские фондовые рынки откроются в плюсе. Спрос на акции остается высоким благодаря финансовым отчетностям, которые превзошли ожидания аналитиков, несмотря на растущие цены на сырье.

Фьючерсы на индекс FTSE 500 перед открытием прибавляют 0,8%. В полупустом экономическом календаре единственным важным отчетом сегодня значится индекс PMI в секторе обрабатывающей промышленности для еврозоны (08:00 GMT). Согласно прогнозу, окончательная оценка за апрель составит 57,7, т.е. не изменится с марта. Это означает, что деловая активность остается на высоком уровне.

Среди опубликованных на сегодняшний день финансовых отчетностей компаний, входящих в индекс S&P 500, 77% превзошли ожидания аналитиков. Более того, японские компании тоже, несмотря на разрушительное землетрясение, удивили хорошими результатами. Все это помогло игрокам позабыть на время об инфляции, экономике Японии и долговом кризисе в Европе и способствовало укреплению индекса S&P 500 до области 1370 (см. график ниже). Вопрос, который сейчас интересует всех, заключается в том, будут ли акции расти до момента окончания программы QE2, или же на рынке начнется период неустойчивой торговли.

Поводом для роста фьючерсов на мировые фондовые индексы также послужили сообщения о том, что в ходе совместной военной операции в Пакистане был убит лидер Аль-Каиды Усама бен Ладен. Розыск террориста велся более десяти лет. Положительное влияние известия о гибели Усамы бен Ладена на фьючерсы на фондовые индексы, по нашему мнению, больше вызвано эмоциями, чем разумом, поскольку мировая картина политического риска не изменилась. Терроризм продолжит существовать, нанося извне непредсказуемые удары по экономике и инвесторам.

Caterpillar повышает прогноз на фоне роста спроса в развивающихся странах

Экономический рост в развивающихся странах стимулирует спрос на строительное оборудование (в частности, на добывающее оборудование), в результате чего компания Caterpillar в первом квартале зафиксировала прибыль на акцию в размере 1,84 доллара по сравнению с оценкой аналитиков на уровне 1,31 доллара. Кроме того, компания повысила прогноз до 6,25-6,75 доллара, побив тем самым предыдущий рекорд 2008 года на уровне 5,66 доллара, и добавила, что надеется добиться прибыли на акцию в области 8-10 долларов к 2012 году, так как ожидает, что спрос останется высоким. Этот отчет однозначно является положительным фактором для акций и служит признаком устойчивости экономики со стороны ведущего производителя строительного оборудования. Акции подорожали на 2,5% в ходе пятничных торгов.

Удорожание нефти способствовало росту прибыли Chevron

Коротко касаясь нашего Глобального портфеля акций «ценности», необходимо отметить, что компания Chevron в первом квартале зафиксировала скорректированную прибыль на акцию в размере 3,28 доллара против ожиданий 3,02 доллара благодаря росту цен на нефть. Уровень добычи в целом остался неизменным в районе 2,76 млн баррелей по сравнению с 2,78 млн баррелей годом ранее. Доходы от нефтепереработки увеличились в три раза по сравнению с прошлым годом до 622 млн долларов, несмотря на постепенное смещение фокуса на более прибыльные проекты, например, глубоководную разведку. Акции подорожали на 0,6% в ходе пятничных торгов.