Фундаментальный анализ Forex — 01.06.2015

На трех последних сессиях прошлой недели доллар отметился постоянством результатов против своих главных оппонентов. В минувшую пятницу, как и в два предыдущих дня, «зеленый» вырос относительно фунта и йены, но зафиксировал небольшие потери в споре с евро. Очевидно, основным поддерживающим фактором для «бакса» остается настрой рынка, где ожидания, что ФРС приближается к повышению процентных ставок вновь усилились на фоне достаточно не плохих данных по экономике Штатов, которые вновь демонстрирует статистика. Правда, индикаторы, представленные на американской сессии в последний день прошлой недели хорошими можно назвать с натяжкой, т.к. большая их часть демонстрировала отрицательную динамику.

Однако, явного давления на доллар это не вызвало. Вторая оценка ВВП США за 1-й квартал отметила результат хуже первоначальной: -0.7% к/к против +0.2% к/к, оглашенных ранее, но это было лучше прогноза, ожидавшего, -0.9%/-1.0% к/к. К тому же, комментарии экспертов озвучили предположения, основанные на исследованиях ФРБ Сан-Франциско и Филадельфии, что главный показатель экономики за 1-й квартал был занижен, а это указывает на вероятность пересмотра в лучшую сторону в третьей окончательной оценке. С обвалом был представлен индекс Чикаго PMI, в мае показатель активности опустился в отрицательную зону, ниже 50.0, показав 46.2 после 52.3 в апреле, когда ожидалось снижение всего лишь к 53.1.

Однако и это не расстроило инвесторов ставящих на доллар. Положительными изменениями запомнился лишь индекс уверенности потребителей, рассчитываемый Мичиганским университетом — в окончательном уточнении оценка майского показателя была пересмотрена в сторону роста — до 90.7 с 88.6, при прогнозе увидеть 90.0. На этой неделе информация по экономике Штатов содержит, как обычно в начале месяца, очень важную статистику, касающуюся темы занятости.

Прогнозы полагают, что майские показатели рынка труда укажут на сохраняющее быстрые темпы восстановление. Ожидается, что отчет ADP о динамике рабочих мест в частном секторе продемонстрирует увеличение на 200 тыс. после +169 тыс., а данные официальных источников по рабочим местам объявят об увеличении в несельскохозяйственном секторе на 226 тыс. против 223 тыс. в апреле. Ожидается и сокращение требований на пособия по безработице за прошлую неделю. В этих условиях «бакс» вполне может получить поддержку по принципу «покупай на слухах», тем более, что другие индикаторы, на которые рынок обращает внимание, к пессимизму, согласно прогнозам, не располагают.

EUR

В последний день торгов прошлой недели евро вновь проявил устойчивость против доллара. Пара евро/доллар демонстрировала разнонаправленную торговлю на фоне противоречивой информации по Греции, т.к. сообщения из Афин продолжали уверять, что соглашение будет скоро достигнуто, а европейский топ менеджмент своими заявлениями указывал на противоположный результат. В частности министр финансов Германии В. Шойбле в пятницу сказал, что оптимизм, выражаемый официальными лицами Греции, не отражает реальное состояние переговоров с международными кредиторами о программе финансовой помощи.

Тем не менее, давление на евро не усилилось, вероятно, рынок все — таки проникся доверием к информации от министерства финансов Греции, появившейся позже, что выплаты июня будут произведены в срок. К тому же появились слухи, что договоренность действительно может быть достигнута, т.к. греки намерены пойти на уступки в одном из главных вопросов – пенсионной реформе.

Данные по экономике Еврозоны, опубликованные в пятницу, несли позитивную информацию и к расстройству по евро не располагали. По сообщениям ЕЦБ кредитование частного сектора в апреле стабилизировалось, показатель денежной массы — агрегат M3 вырос в апреле на 5.3% г/г после 4.6% г/г в марте, при прогнозе увидеть 4.8% г/г. Розничные продажи в Германии в апреле росли быстрее, чем ожидалось – объемы увеличились на 1.7% м/м, прогнозы полагали о +1.0% м/м. Положительной динамикой порадовала и предварительная оценка индекса потребительских цен (CPI) Италии — в мае индекс подрос сильнее прогноза — на 0.2% м/м и 0.2% г/г, когда ожидания связывались с отсутствием изменений по месяцу (0.0% м/м) и небольшим подъемом по году (+0.1% г/г).

Потребительские расходы во Франции хоть и не дотянули до прогнозов (0.2% м/м, 2.5% г/г), но тоже указывали на рост (0.1% м/м, 2.0% г/г). На этой неделе в фокусе внимания рынка окажутся данные по инфляции в Еврозоне и заседание ЕЦБ по денежной политике. Ожидается, что ценовое давление в блоке в мае увеличилось и предварительная оценка общего индекса потребительских цен (CPI) покажет +0.2% г/г против 0.0% г/г ранее, а базового показателя (Core CPI), не учитывающего цены на еду и топливо, +0.7% г/г после +0.6% г/г в апреле. Однако, как кажется, эта информация, если факт подтвердит прогнозы, положительной для евро реакции на рынке не вызовет, т.к. европейский регулятор, по заявлениям его руководства, не намерен сокращать количественное смягчение.

Малая вероятность, что и пресс-конференция М. Драги подтолкнет инвесторов к активности, если конечно, глава ЕЦБ не заявит о расширении QE. Очевидно, главной на неделе все-таки будет информация по Греции, позитивные решения проблем поддержат евро, их отсутствие даст сигнал к усилению давления на европейскую валюту. Сегодня новости покажут последнюю оценку индекса менеджеров по снабжению (PMI) для производственной сферы Еврозоны и ее ведущих стран, изменения не ожидаются и если отклонений не будет, то эти данные рынок встретит нейтрально.

GBP

Стерлинг в пятницу снизился против доллара, фактически, пятую сессию подряд. Очевидно, в отсутствии новостей по экономике Британии, которые могли бы поддержать «кабель», инвесторы продолжали руководствоваться вновь усилившимися мнениями, что ФРС ближе, нежели Банк Англии, к ужесточению денежной политики. К тому же, после выборов в британский парламент стали насущными разговоры о проведении референдума на «островах», вопросом которого будет выход Британии из ЕС. На этой неделе статистика покажет данные по активности в экономике «островов», а политическая часть новостей представит решения Банка Англии по денежной политики. Прогнозы полагают, индикаторы PMI укажут на сохраняющуюся силу экономики Великобритании.

Майские индексы менеджеров по снабжению для производственного сектора и строительной сферы ждут с ростом – до 52.5 против 51.9 и к 55.1 после 54.2 соответственно. Показатель же доминирующего сектора — сферы услуг, прогнозируется увидеть без изменений по сравнению с апрелем, но на высоком уровне 59.5. Очевидно, это, если подтвердится реальными результатами, может стать поводом для возврата интереса к британской валюте со стороны инвесторов. Что касается заседания BoE по ставке, то каких либо изменений параметров денежной политики не ждут и оглашение решений данного форума, скорее всего, не вызовет реакций на рынке, если, конечно, не появятся сюрпризы.

JPY

Пара доллар/йена на сессии в пятницу осталась в пределах бокового диапазона, сформировавшегося днем ранее. Очевидно, рынок руководствовался техническими факторами, представленными сильными уровнями сопротивления/поддержки. Консолидация завершилась небольшим ростом доллара на фоне сохраняющейся склонности инвесторов покупать доллар на падениях. Новости по экономике Японии за апрель месяц представили неоднозначные результаты и повода для направленной активности не дали. Уровень безработицы снизился при росте числа безработных, промышленное производство по итогам месяца выросло, а в годовом сравнении сохранился спад, расходы домохозяйств не оправдали прогноза, неожиданно сократившись, когда ожидался рост, заказы в строительном секторе обвалились, но новостройки отметились увеличением.

Особо важных новостей по экономике Японии на этой неделе не будет, в числе интересной для рынка информации может быть выступление главы BoJ Х. Курода, намеченное на грядущий четверг, т.к. возможно появление намеков на планы японского ЦБ относительно перспектив денежной политики. Драйвером же для йены, скорее всего, станут новости из других регионов – в Европе опубликуют решения по денежной политики ЕЦБ и Банка Англии, а в США отчет по труду.