Всё для Форекс

Доллар закончил неделю в минусе против большинства основных валют. Исключением стала лишь японская иена, которая сама активно теряла позиции по всему спектру рынка. Богатый ассортимент фундаментальных событий не давал инвесторам заскучать. Три крупных Центробанка объявили свои решения по монетарной политике, и все воздержались от каких бы то ни было реальных изменений. Но два из них были действительно интересными и значимыми для динамики рынка. В начале недели Резервный банк Австралии удвивил все неожиданной сменой своей политической позиции. Ранее считалось, что он прочно стоит на пути ослабления, и снижение ставки это лишь вопрос времени. Кроме того, многие чиновники Центробанка открыто высказывали свое неудовольствие курсом австралийского доллара, считая его завышенным. Но теперь РБА считает, что австралиец упал достаточно низко, и его дальнейшее снижение грозит усилением инфляционного давления.

Экономический прогноз Банка также оказался более оптимистичным, чем ожидалось. Очень иинтересный поворот, особенно на фоне печальной макростатистики по Австралии. За примерами далеко ходить не надо: опубликованный на прошлой неделе PMI в секторе обрабатывающей промышленности по-прежнему держится ниже пограничной отметки 50, более того, в январе он опустился до 46.7 по сравнению с декабрьским значением 47.6. Индекс цен на сырье - главный экспортный ресурс Австралии - также снизился, в том же направлении движутся и индикаторы рынка жилищного строительства. Не говоря уже о статистике по Китаю, которая наводит на весьма грустные размышления.

Тем не менее, австралийский доллар закончил неделю с повышением почти на 200 пунктов, значительно улучшив свою долгосрочную техническую картину. Фундаментально, у Австралии по-прежнему много экономических проблем, которые не решаются простой сменой риторики Центробанка. Скорее всего, рынок к ним еще вернется, как только решение РБА потускнеет и утратит лоск новизны. Вот тогда-то на горизонте австралийца вновь начнут собираться грозовые облака.

Европейский центральный банк, точнее его председатель с итальянскими корнями Марио Драги тоже сумел удивить мировую финансовую общественность своим неубиваемым оптимизмом, хотя, по сути, он просто повторил то, о чем твердит уже несколько заседаний подряд: инфляция и темпы роста кредитования остаются низкими, но повода для дефляционной паники нет, безработица по-прежнему высока, особенно в периферийных странах, но это ничего, потому что экономика начнет восстанавливать позиции буквально со дня на день.

Многие были разочарованы, потому что ждали от Центробанка если не решительных действий, то хотя бы решительных обещаний снизить ставку после выхода самого низкого CPI за весь период с начала кризиса 2008 года. Конечно, позиция Драги вполне понятна: стоило бы председателю намекнуть на свою обеспокоенность дефляцией и состоянием экономики в целом, на рынке началась бы паника.

Проблема только в том, что если ситуация в экономике не изменится, вскоре инвесторы перестанут обращать внимание на слова ободрения со стороны ЦБ. Кроме того, вынося свое решение, Центробанк еще не знал, что немецкий конституционный суд признает программу прямых денежных операций (известную как ОМТ) незаконной. Объявив о введении этой программы в июле 2012 года, ЕЦБ остановил обвальное падение на рынках облигаций в периферийных странах. Она стала своего рода «страховкой», которой к счастью, так и не пришлось воспользоваться. Однако немцы выступили против потенциального увеличения ликвидности, опасаясь, что это приведет к неконтролируемому росту инфляции, лишив Европу надежды на собственную версию количественного ослабления.

Теоретически, это положительный фактор для единой валюты, поскольку инвесторам больше нет нужды опасаться ее обесценения через масштабные вливания ликвидности в финансовую систему. Но лишившись права «делать все, что потребуется для спасения Европы», Центробанк может вновь столкнуться с паникой на периферии, если экономическая ситуация будет ухудшаться, и инвесторы вспомнят про угрозу дефолта, развала евро и прочие сценарии «судного дня».

После падения к новым минимумам в понедельник, фунт/доллар закончил неделю почти там же где и начал, благодаря волатильности, спровоцированной отчетом по рынку труда в США. Евро/фунт был более категоричен в своих движениях, укрепившись примерно на сто пунктов. Ослабление британской валюты в начале недели было спровоцировано значениями индекса PMI в секторе обрабатывающей промышленности, которые вышли хуже ожиданий, хотя назвать их слабыми все равно язык не поворачивается.

В январе индекс составил 56.7 против прогноза 57.3 и предыдущего значения 57.2. Да, ниже прогнозов, да, хуже пред. периода, но все же выше пограничной отметки 50 - поэтому поводов для паники в этом отношении пока нет. Остальные фундаментальные показатели по экономике Великобритании, опубликованные на прошлой неделе, в целом, были неплохими.

Индекс PMI в строительном секторе вышел лучше ожиданий, PMI в секторе услуг несколько снизился, но все равно показал неплохой результат на уровне 58.3. Объем промышленного производства за декабрь немного подкачал, снизившись до 1.8% в годовом исчислении (против 2.1% в ноябре), зато торговый баланс отразил заметное сокращение профицита. Между тем, заседание Банка Англии оказалось скучным событием - на большее мы и не рассчитывали. Опубликованный ранее протокол предыдущего заседания, а также неоднократные выступления Марка Карни ясно дали понять, что Центробанк не намерен ничего менять в ближайшее время - в том числе и формулировки сопроводительного заявления.

Однако вопрос о том, сможет ли Комитет по монетатной политике сохранять верность выбранной линии аккомодации в условиях улучшения экономического фона и стабилизации фунта на относительно высоких уровнях. На недельном графике хорошо видно, что фунт/доллар движется в пределах относительно широкого диапазона, при этом попытка пробить его нижнюю границу, предпринятая на прошедшей неделе, не увенчалась успехом.

Иена оказалась в числе немногих валют, сдавших позиции против доллара по итогам недели. Японская валюта оказалась под давлением по всему спектру рынка, а это значит, что за этим стоят факторы, значимые в первую очередь для иены. После падения в понедельник к новым минимумам в области ниже поддержки 101.00, доллар/иена всю оставшуюся неделю восстанавливал позиции и вернулся таки назад, в зону выше 102.00, быкам возможность для дальнейшей реабилитации.

Даже подозрительно слабые данные по рынку труда в США не смогли столкнуть пару ниже. Евро/иена вырос на 200 пунктов, практически полностью отыграв падение предыдущей недели, поскольку негативная динамика иены была усилена ростом евро по всему спектру рынка. Фунт/иене повезло меньше: у этого кросса не мощной бычьей поддержки со стороны динамики фунта.

Следующая неделя обещает быть относительно спокойной в фундаментальном плане, однако малое количество макроэкономических отчетов будет с лихвой компенсировано выступлением Йеллен, запланированным на вторник. Это первое появление нового председателя ФРС с публичным выступлением, и можно не сомневаться в том, что инвесторы будут ловить каждое ее слово, прислушиваться к интонациям и полунамекам. Еще бы! Сейчас все хотят понять, каким будет «правление» Йеллен, в какую сторону она будет кренить политику Центробанка. Многие опасаются, что ее ультра-мягкие взгляды приведут к изменению курса Федрезерва. Кроме того, слабые данные по рынку труда также могут повлиять на готовность Банка к нормализации монетарной политике темпами, заданными Бернанке.

Не исключено, что текст заявления о намерениях также будет скорректирован в сторону ослабления, поскольку ставка б/р максимально приблизилась к пороговому значению, установленному Центробанком на уровне 6.5%, а о повышении ставки пока не может быть и речи. Также в центре внимания рынка окажется запланированный на четверг отчет по розничным продажам в США, который, согласно прогнозам, покажет снижение темпов роста в январе до нуля после минимального увленичения на 0.2% в декабре. Это может усилить давление на доллар, особенно в случае негативно воспринятых комментариев Йеллен и других членов Федрезерва, которые также в большом количестве выступают на следующей неделе. Еврозона порадует нас данными по объему производства и ВВП за 4 квартал прошлого года.

А Германия - отчетом по инфляции потребительских цен. Посмотрим, смогут ли они оправдать курс, выбранный Драги на последнем заседании. Согласно прогнозам, темпы роста объем промышленного производства в валютном союзе заметно снизились в декабре до 1.8% г/г против 3.0% в ноябре, тогда как ВВП, скорее всего, покажет годовой рост на 1.3% в четвертом квартале после жалких 0.6% в третьем квартале, оказав поддержку единой валюте. Зато вот немецкая инфляция подтвердит наличие дефляционных давлений в крупнейшей экономике региона. Конечно, у немцев страх перед инфляцией заложен на генетическом уровне, но насколько обносновано решение Конституционного суда в сложившихся обстоятельствах, и насколько оно оправдано, учитывая то, что речь идет не только о Германии но и многих других странах, входящих в состав валютного союза.

В Великобритании главным событием недели станет отчет по инфляции, который, вероятно, прольет свет на дальнейшие действия Банка Англии. Марк Карни, как и другие чиновники Центробанка не раз призывали рынок не паниковать при приближении уровня безработицы к контрольному значению, установленному ЦБ на уровне 7.0%, однако продолжают активно обсуждать эту тему. Если публикуемый на этой неделе отчет покажет признаки усиления инфляционного давления, ожидания роста ставки Банка Англии взлетят, подтолкнув фунт к новым максимумам.

Автор: Татьяна Чепкова
Источник: Forexpf.Ru - Новости рынка Forex