Фундаментальный анализ Forex 10.08.2015

Вплоть до американской сессии торги на валютном рынке пятницы проходили под влиянием сохраняющихся выжидательных позиций, которые инвесторы заняли в преддверии выхода данных по занятости в США за июль, надеясь получить свежие ориентиры относительно сроков повышения ставок. Содержание отчета оправдало прогнозы, индикаторы были зафиксированы на ожидавшихся уровнях — прибавка числа рабочих мест составила 215 тыс. против 231 тыс. в июне, уровень безработицы остался на отметке 5.3%, средний почасовой заработок вырос на 0.2% м/м и на 2.1% г/г.

Позитивным довеском к этим итогам стал и пересмотр показателя Non-Farm за июнь и май в сторону повышения, в общем, на 14 тыс. Это, по всей видимости, укрепило уверенность, что краткосрочные процентные ставки ФРС будут повышены в сентябре, и вызвало взрыв покупок доллара по всему фронту. Однако, торжество «быков» было не долгим, очень скоро «зеленый» оказался под давлением и в результате дня смог сохранить свои достижения только против фунта.

Относительно же евро и йены завоевания были утеряны и даже зафиксирован небольшой минус. Очевидно, отсутствие более сильного роста на рынке труда расположило участников рынка к фиксации прибыли, т.к. представленные результаты уже учтены в ценах ранее, по так называемому принципу «покупай на слухах». Опубликованные позже данные по потребительскому кредитованию отметили в июне рост на 20.7 млрд. долларов после 16.5 млрд. в мае, при менее амбициозном прогнозе увидеть +17.2 млрд. долларов, но влияние на торги не оказали.

На этой неделе важных данных по экономике Штатов будет не много, в зоне повышенного внимания окажутся индикаторы, указывающие на уровень и перспективу спроса – прежде всего это показатели розничной торговли июля, которые ждут с ростом на 0.5% м/м против -0.3% м/м в июне, и индекс настроения потребителей от Мичиганского университета за прошедший период текущего месяца, где тоже ожидается улучшение — до 93.5 с 93.1 в июле. В свете перспектив инфляции, как весьма значимого индикатора для решений по ставкам, будет рассмотрен и индекс цен производителей США за прошлый месяц, прогнозы полагают о замедлении роста по месяцу и снижении по году — +0.1% м/м, -0.9% г/г после 0.4% м/м, -0.7% г/г в предыдущем периоде.

Ожидания противоречивы для позитивных выводов по «баксу», но, тем не менее, доллар может получить поддержку, как наиболее явный претендент на усиление своего лидерского статуса на фоне повысившейся вероятности скорого повышения стоимости ресурсов. Поддержку могут оказать и политические факторы, представленные на этой неделе очередным выступлением «ястребино» настроенного представителя ФРС Д. Локхарда, который, кстати, произнесет речь уже сегодня на конференции в Атланте.

EUR

В первой половине торгов пятницы евро оставался на «плаву» в споре с долларом, несмотря на слабую статистику, поступившую из ведущих экономик ЕС. Промышленное производство Германии в июне упало на 1.4% м/м при ожидании роста на 0.4% м/м, а профицит внешней торговли крупнейшей экономики Европы снизился до 22 млрд. евро при прогнозе увидеть рост к 23.2 млрд. после 22.8 млрд. евро, зафиксированных в мае.

Не порадовали и результаты промышленного производства Франции, где в июне тоже было снижение — на 0.1% м/м после +0.4% м/м, а ожидания сводились к +0.2% м/м. Это поставило под сомнение, что рост ВВП европейского блока во втором 2- квартале покажет ожидаемые 0.4% к/к, но лишь незначительно надавило на единую валюту. Волна продаж в паре евро/доллар прокатилась после появления отчета по занятости в Штатах. Однако, эта негативная для евро активность было краткосрочной, европейская валюта очень быстро нивелировала потери и завершила последний день прошлой пятидневки с плюсом по итогам дня.

По всей видимости, инвесторы уже заложили результаты рынка труда США в котировки, а отсутствие положительных отклонений от прогнозов, на которые, все-таки, рассчитывал рынок, стало тормозом для наращивания продаж. Изменить настроения по единой валюте могли и появившиеся сообщения, что Минфин Германии выступает в поддержку предоставления Греции бридж-кредита, чтобы дать Афинам достаточно времени для достижения соглашений о третьем пакете финансовой помощи. Это снизило перспективу очередного возобновления напряжения, связанного с греческими проблемами, т.к. 20 августа страна должна выплатить ЕЦБ в 3.5 млрд. евро, а денег у греков нет.

Данные этой недели, если верить прогнозам, благоприятны для евро — ВВП европейского блока за 2- квартал ждут с ростом на 0.4% к/к, что укажет на восстановление экономики скромными темпами, промышленное производство в июне может отметиться подъемом по году — +1.7% г/г против +1.6% г/г ранее, а отчет немецкого института ZEW ожидается с улучшением показателей настроений в бизнесе Германии в августе — индекс экономических ожиданий до 32.0 с 29.7, а текущих условий к 64.7 против 63.9. Возможно, эта статистика, если окажется в пределах ожиданий, поддержит евро, но скорее всего не достаточно, чтобы изменить общее настроение, т.к. разность политики ФРС и ЕЦБ, в конечном итоге, оставит предпочтения на стороне доллара.

GBP

Британский фунт, как и евро, провел большую часть последнего дня прошлой недели в боковой консолидации против доллара и резко снизился после оглашения данных по рабочим местам в США. Однако, возвратить потери полностью, как единая валюта, стерлинг не смог и завершил сессию понижением. Очевидно, данные по экономике «островов», опубликованные в пятницу расстроили инвесторов больше, нежели статистика Еврозоны.

Дефицит внешней торговли Великобритании в июне вырос к 9.2 млрд. фунтов против прогноза увидеть -9.3 млрд., но результаты за май были пересмотрены в худшую сторону до -8.4 млрд. с -8.0 млрд. фунтов и причинами считается сильный «кабель», который делает экспорт Британии менее конкурентоспособном. Кроме того, некоторое недоверие стерлингу могли усилить комментарии представителя Банка Англии, заявившего, что в ближайшие полгода инфляция останется на низких уровнях. Эти сообщения могли быть сочтены значительно сокращающими вероятность подъема ставок уже в этом году, на что, все-таки, продолжает надеяться часть рынка. Новостной пакет «островов» этой недели достаточно скромен в плане важной информации. Наиболее интересной будет статистика занятости.

Прогнозы полагают, что уровень безработицы на «островах» останется на прежней отметке 5.6%, а заявки на пособие по безработице в июле сократятся на 2.5 тыс. после неожиданного увеличения на 7 тыс. в июне. Неприятной для стерлинга может быть динамика среднего заработка за период апрель-июнь, т.к. ожидается замедление роста до 2.8% против 3.2% в предыдущих трех месяцах, что снижает надежды на рост инфляции, а вместе с тем подталкивает к мнениям о возможной неустойчивости «ястребиных» настроений Банка Англии.

JPY

Пара доллар/йена не стала исключением и тоже — после боковой консолидации выросла на сообщениях из США, но очень скоро снизилась. Очевидно, кроме всех выше отмеченных причин, смена настроений по данному инструменту была спровоцирована еще и событиями на рынке долгов правительства Штатов, где резко упала доходность «трежерис», после появления отчета по занятости. Из других новостей по Японии можно вспомнить заявления главы Банка Японии Х. Курода, который в пятницу после заседания ЦБ по ставке заявил, что инфляция может и не достичь целевого уровня инфляции 2% в заявленные сроки, однако это не означает, что будут предприняты дополнительные меры смягчения. На этой неделе в фокусе внимания инвесторов окажутся сообщения о ценах корпораций, заказах на машины и оборудование, а также статистика денежной массы в июне/июле. Прогнозы ждут отрицательной динамики, но взрыва эмоций это, скорее всего, не вызовет. Наиболее интересные данные по японской экономике уже опубликованы сегодня.

Результаты внешне экономической деятельности отметили появление профицита в июньском внешнеторговом балансе — +102.7 млрд. йен против -47.3 млрд. ранее, но сокращение остатков счета текущих операций — до 588 млрд. после 1880.9 млрд. йен в мае. Это было воспринято с некоторым оптимизмом «быков» по доллару и сегодня пара демонстрирует пока умеренный рост. Что же до перспектив, то общий настрой останется в пользу доллара, на фоне полярности политик ЦБ Японии и США, а потому более вероятно возобновление его роста против йены.