Всё для Форекс

В комментариях многих важных европейских политиков проскальзывает мысль о том, что сохранение евро и сохранение целостности Европейского Союза это, в общем, одно и то же. Но некоторые, высказывая свое мнение о последних событиях, ставят под сомнение эту точку зрения. Они отмечают, что единый рынок существовал еще до появления евро. Они грезят о том, как Германия и горстка других стран образуют "восточный евро", а Франция возглавит группу "западного евро", и все это никак не повлияет на целостность единого рынка. Они ошибаются. На самом деле, такой расклад будет означать развал Еврозоны (под которым я понимаю ситуацию, когда Франция, Германия и Италия перестанут быть частью единого союза вместе с другими странами, то есть выход Греции из состава Еврозоны под это определение не попадает), который, соответственно, приведет к коллапсу ЕС.

Развал ЕС обойдется всему континенту гораздо дороже, чем развал зоны евро. Крайне неосмотрительно считать, что единый рынок выживет лишь на том основании, что он существовал еще до появления евро (хотя, конечно, какое-то время он еще может продержаться).

Чтобы понять, почему развал Еврозоны приведет к развалу ЕС, чисто теоретически допустим, что после кончины евро страны вводят свои национальные валюты. (С фундаментальной точки зрения ничего не изменится, если при этом образуются новые валютные союзы, мы оставим их в стороне, чтобы упростить анализ). Каким образом страны перейдут на свою валюту? В один прекрасный день будет принят закон, согласно которому, все договора, заключенные в соответствии с национальным законодательством, должны быть пересчитаны из евро в национальную валюту (марку, франк, лиру, и так далее). Все страны, где валюты потенциально подвержены девальвации, введут контроль над потоками капитала, чтобы избежать оттока средств. Среди стран с традиционно высоким уровнем инфляции, степень девальвации, необходимая для создания мотивации для притока капитала, будет настолько высока, что приведет к усилению инфляционного давления. Многие из них предпочтут поддерживать высокий валютный курс и ввести контроль над потоками капитала.

Угроза оттока капитала будет серьезной и длительной, поэтому контроль над денежными потоками - это не вопрос одного-двух дней. В свою очередь, их введение разрушит один из четырех столпов единого рынка - свободное движение капитала. Останется свободное передвижение рабочей силы, товаров и услуг. Предполагается, что коллапс евро ввергнет некоторые страны в серьезную рецессию, хотя бы потому, что такой коллапс будет им дорого стоить: он повлечет за собой развал банковских систем, возможно, в сочетании с национализацией и введением военного положения на какое-то время (вопреки положениям о правах человека, прописанным в Европейском договоре). Рабочие, опасаясь рецессии, начнут массовый исход в те страны, где она менее вероятна (например, в Германию, Финляндию). В свою очередь, эти страны могут закрыть границы, чтобы избежать наплыва людей; страны, откуда люди бегут, тоже закроют границы, чтобы избежать утечки мозгов. Так придет конец свободному движению рабочей силы. Глубокие рецессии, связанные с этими событиями, распределятся неравномерно по различным секторам экономики. Скорее всего, многие страны начнут субсидировать некоторые отрасли промышленности, также нарушая правила о государственной помощи. Почти нет никаких сомнений в том, что они используют государственные закупки, чтобы поддержать своих поставщиков за счет иностранных подрядчиков. Такая государственная помощь и пристрастные закупки приведут к формированию бестарифных барьеров и уничтожат два последних столпа - свободное движение товаров и услуг.

Вот лишь несколько примеров того, как естественная реакция стран на развал евро убьет единый рынок. А мы еще даже не упомянули о массовых дискриминациях и вражде, которая может вспыхнуть в Европе. Правительства, столкнувшиеся с проблемами у себя дома, попытаются свалить вину на соседей. Эта тенденция уже набирает обороты, о чем свидетельствует риторика греческой и немецкой прессы. Коллапс евро лишь усилит ее многократно. Очень маловероятно, что ЕС выживет без евро. Между тем, неожиданный и беспорядочный развал ЕС спровоцирует новые массовые рецессии. По данным анализа UBS, в сильных странах ВВП сократится на 20-25%, а в слабых - на 50%. Конечно, эти цифры, скорее всего, несколько гиперболичны, но вне всякого сомнения, рецессии будут ужасающими, за пределами разума и понимания, доступного современной западной демократии. И да поможет нам Бог!

Подготовлено Forexpf.ru по материалам The Financial Times