Secondary menu

Статьи от The Financial Times

Рады приветствовать Вас в Разделе The Financial Times. В данном разделе публикуются статьи, аналитические обзоры, экономические прогнозы от Ведущего Мирового Информационного Агентства The Financial Times.

Сентябрь - жестокий месяц для валютных рынков

forex-autumn.gif

Вернулись из отпуска? Добро пожаловать назад. Хорошо отдохнули? А мировая экономика - нет. Политики, вернувшиеся с каникул на прошлой неделе, включили свои компьютеры, и на них обрушилась целая лавина плохих новостей. Пятничный отчет по рынку труда был просто катастрофическим, да и индексы менеджеров по закупкам В США, Европе и Азии оставили неприятный осадок - динамика роста достигла своих минимальных значений с начала кризиса. Конечно, они далеко не всегда безошибочно предсказывают будущую экономическую активность, но и сильно ошибаются тоже редко. Больше всего тревожат признаки охлаждения на развивающихся рынках. Последние несколько месяцев казалось, что экономика раздвоилась, а активно развивающиеся страны со средним уровнем дохода, такие как Китай, не зависят от состояния богатых государств.

Китай может избавиться от долларовой зависимости

forex-chinese.jpg

Недовольство китайских политиков можно понять, учитывая летнюю безответственную конфронтацию американских политиков. К сожалению, в том, что касается международных финансов, недовольство ничего не решает. Опасность, которая грозит США, заключается в том, что после принятия решения по лимиту государственного долга они могут потерять ощущение безотлагательности проблемы, связанной со своим фискальным положением. Между тем, Китай никак не может выучить простой урок – пора избавляться от зависимости от американской валюты.

Грядет эра мелких банков

forex-small-bank.gif

Сколько людей нужно, чтобы управлять современным банком, и сколько должны стоить акции такого банка? Последние опубликованные данные по сокращениям, а также динамика цен на акции говорят о том, что и в том и в другом случае намного ниже, чем казалось. Данные просто поражают. В среду падение акций Barclays и Credit Suisse, объявивших о сокращениях на прошлой неделе, составило 20% за месяц. Акции HSBC, который увольняет десятую часть своих сотрудников (30 тыс.), потеряли 17%. Акции Lloyds, который сокращает 15 тыс. человек, упали на столько же. Другие финансовые институты, такие как Goldman Sachs и UBS, объявившие о сокращении штата, также столкнулись с продажами своих акций, падение которых исчисляется двузначными числами. и есть еще Bank of America и Citigroup, там работает более полумиллиона человек. Пока.

Испытание для сладкой парочки

forex-financial.gif

Барак Обама и Ангела Меркель, бесспорно, представляют собой странную пару. Тем не менее, в тайне они явно родственные души. И американский президент, и немецкий канцлер – оба тяготеют к глубоким раздумьям. Ничего плохого в этом нет. К сожалению, зачастую тщательное обдумывание используют в качестве отговорки для бездействия. Конечно, странно рисовать параллели между демократом Белого Дома и христианским демократом канцелярии Берлина. Он юрист, она физик. Почтенная Меркель не из тех, кто будет заводить толпу криками: «Да, мы сможем!» Действительно, она - дитя коммунистической Восточной Германии, кажется аутсайдером в центрально-правом правительстве. Это совсем не то же самое, что быть первым чернокожим президентом Америки. Расходятся и их мнения относительно крупнейших политических событий наших дней.

Повод для паники есть!

forexpf-forex.gif

На прошлой неделе рынки жили предвкушением падения Запада, поскольку агентство Standard & Poor’s понизило кредитный рейтинг США, Китай глумится над Америкой из-за угла, а европейские рынки облигаций попали в преисподнюю. Однако во вторник Федрезерв принял решение оставить ставку по федеральным фондам на уровне, близком к нулю, вплоть до середины 2013 года. Узнав об этом, рынки почувствовали, что апокалипсис может подождать. Но рынки есть рынки - прошло немного времени и их снова охватили мысли о неизбежном крахе всего сущего. Эти метания, со всей присущей им неопределенностью и непредсказуемостью ясно свидетельствуют об одном - о том, что произошла глобальная смена восприятия относительно того, какие страны являются рискованными, а какие благонадежными.

Рубль и евро: так много общего

forex-russia-eurozone.jpg

Европейский центральный банк, вне всякого сомнения, поступил правильно, решив начать покупку итальянских и испанских долговых бумаг. Рост доходности по итальянским облигациям в течение этого лета в меньшей степени связан с проблемами самой Италии - высокий уровень государственного долга больше похож на "страшилку" - а, скорее, является отражением существующей обеспокоенности относительно будущего евро. Вмешиваясь в европейские рынки облигаций, Европейский центральный банк превращается в кредитора последней инстанции, следуя беспрецедентным путем Федеральной резервной системы, проложенным в конце 2008 года. В мире, где финансовая паника растет с каждым днем, эта весть должна считаться благой.

Почему Сорос решил проводить меньше времени со своими деньгами

forex-soros.gif

В 1973 году Джордж Сорос арендовал для своего четырехлетнего хеджевого фонда новый офис на Манхэттене возле Центрального парка. В то время он и подобные ему фонды были одинокими стрелками современного капитализма. Одной лишь интуиции недостаточно, чтобы совершать рискованные действия: фонды жили – и умирали – стремительно. Теперь все изменилось. За последние четыре десятка лет фонд Сороса вырос с четырех миллионов до 25 миллиардов долларов. Тем не менее, он превратился в великого старца развивающейся индустрии, которая больше не нуждается в одиноких стрелках. Хеджевые фонды становятся менее рискованными. И на первый взгляд кажется, будто в ответе за это новый шериф – Комиссия по ценным бумагам и биржам США.

Спазм или спираль?

forex-financial-time.gif

На днях один молодой одаренный дипломат из Китая задал мне каверзный вопрос. Сначала я подумал, что он возник на почве милой китайской особенности искать бесконечные модели и вечные ценности в хаосе и беспорядочном течении событий. Однако затем до меня дошло, что любой человек, внимательно наблюдающий за катастрофой по обе стороны Атлантики, должен задавать себе подобный вопрос. В США уровень государственного долга достиг нереальных и неподъемных размеров, а политическую систему разбил жестокий паралич. Процесс принятия стратегических решений оказался в заложниках у идеологической поляризации. Демократы и республиканцы, конечно, могут избежать позорного и крайне опасного дефолта, приняв решение по верхней границе долга в 11 ночи в последний день.

Вашингтон потопит Америку

forex-america.gif

В 2005 году я переехал из Великобритании в США, будучи преданным поклонником американского образа жизни, американцев, американского проекта, американской государственной системы и вообще всего американского. Я не хотел мириться с мнением, что звезда Штатов клонится к закату. Да, тогда я был воинствующим нигилистом. Прошло шесть лет, мне пришлось пересмотреть свою позицию. Конечно, я пока не готов пойти на попятную, но как всякий добросовестный наблюдатель я поражен твердым намерением Вашингтона доказать правоту самых ярых пессимистов. Кто-то возразит, что проблемы с принятием лимита государственного долга, которые в первую очередь навевают грустные мысли, явление неординарное, поэтому не стоит использовать его в качестве основы для предсказаний.

Спасли Европу?

forex-eurounion.gif

В середине брюссельского саммита во спасение евро, который состоялся в четверг на этой неделе, европейские лидеры распространили предварительное коммюнике. В нем говорилось о «Европейском плане Маршала» для Греции. Когда саммит закончился, высокопарная фраза тихо, без лишнего шума, исчезла из окончательного текста заявления. И это правильно. Если семнадцать стран, входящих в состав Еврозоны, не собираются формировать полномасштабный фискальный союз, чтобы упрочить позиции своей единой валюты, то партнеры Греции по Европейскому Союзу не планируют прибегать к программе финансовой помощи, сопоставимой с планом Маршала, разработанным в 1948-51 гг. для Западной Европы.

План D означает дефолт и девальвацию евро

euro-forex-devalvatsia.jpg

События в Европе развиваются слишком быстро. Неповоротливым европейским политикам за ними не успеть, да и не очень-то они стараются. На прошлой неделе долговой кризис вплотную подобрался к Италии. Но Евросоюз отвернулся и занялся другими проблемами. Политики совершили большую ошибку, отложив внеочередной саммит ЕС до четверга. Совет Европы должен был сразу удвоить размер Европейского фонда по обеспечению финансовой стабильности, сделать его более гибким, позволив расходовать эти средства на вторичном рынке облигаций. Совет мог бы пресечь все дебаты о том, как поступить с частными кредиторами, купившими греческие долговые облигации. Однако вместо решительных действий он позволил министрам финансам копаться в мелких технических деталях и откладывать принятие решения. Ангела Меркель прямо заявила, что не видит в саммите острой необходимости.

Момент истины для Еврозоны

eurosouz-forex.jpg

Любой долговой кризис ставит перед нами один и тот же вопрос: есть ли безопасный выход назад, к платежеспособности и стабильности. У Греции его, судя по всему, нет. То же самое, но в меньшей степени относится к Ирландии и Португалии. В связи с этим возникает еще три вопроса. Первый: каких масштабов должна быть реструктуризация? второй: кто должен понести львиную долю убытков? И, наконец, третий: достаточно ли одной реструктуризации? Ответ на последний вопрос - нет. Отсюда вытекает следующий вопрос - выживет ли валютный союз в том виде, в котором он существует сейчас. Аналитики Citigroup дают отрицательный ответ на первый из поставленных выше вопросов. По данным проведенного ими анализа, к 2014 году соотношение валового долга к валовому внутреннему продукту вырастет до 180% в Греции, 145% в Ирландии и 135% в Португалии.

План С: как спасти евро и приструнить спекулянтов

eurosouz-forex.jpg

Европа проигрывает войну между избранными правительствами и никем не избранными рейтинговыми агентствами. Правительства пытаются править, но у руля по-прежнему рейтинговые агентства. Электорат прекрасно знает, как обстоят дела, поэтому некоторые страны в составе Европейского Союза так яростно противятся фискальным трансфертам в пользу других стран. И все же, некоторые страны, в первую очередь, Германия, выигрывают от существования евро. Его стоимость существенно ниже, чем соответствующие валюты так называемых центральных стран, поэтому их экспортная продукция более конкурентоспособна на европейском и международном рынках. Дефолты в странах Еврозоны с высоким уровнем задолженности негативно отразятся на позициях банков и пенсионных фондов как в центральных, так и в периферийных странах.

Чего хочет Китай?

forex-china-what-want.gif

Всем известно, чего хочет Запад от Китая. Также можно догадаться о том, чего Китай не хочет от Запада. Чего-то не хватает в этой истории мирового геополитического противостояния: никто не знает, чего хочет Китай от своего статуса сверхдержавы. Как и множество других европейских и американских комментаторов, я потратил немало времени, слушая китайских ученых, официальных лиц и дипломатов. Несколько лет назад такие фигуры были редкостью на международных саммитах, встречах и форумах. А тем, кто приезжал в Пекин, оставалось неприятное чувство, что их собеседники прошли тщательную подготовку на предмет своих «единственно правильных» взглядов. Но сейчас все изменилось. Несколько месяцев назад заместитель одного из министров в Китае как бы между прочим признал, что в Центральной партийной школе нет единого мнения относительно отношений с Вашингтоном. Некоторые хранители идеологического пыла считают, что Штаты понимают только язык грубой силы, другие уверены, что Китай заинтересован не только в конкуренции, но и в сотрудничестве.

Почему финансовый аскетизм в чистом виде грозит катастрофой

forex-fin-time.gif

Наслаждайтесь грядущим спадом! США и другие страны с высоким уровнем долга ни за что не услышат такой парадоксальный совет от Банка международных расчетов. Но именно такой вывод можно сделать, прочитав его последний годовой отчет. Уильям Уайт, бывший экономический советник Банка международных расчетов делает достойные восхищения предупреждения относительно монетарных и финансовых излишеств. Стивен Сечетти, его преемник достоин всяческого уважения. Но с акцентами, расставленными в его отчете, трудно согласиться. Он недооценивает те препоны, которые создают широкомасштабные фискальные ограничения. Бесконечные фискальные и монетарные стимулы - не самая гениальная идея. Но неординарные времена требуют нестандартных решений и нетрадиционных политических мер. В чем же неординарность современности? Ответ скрывается в количестве экономик, которые по определению Центра экономических прогнозов Джерома Леви, переживают «ограниченную депрессию» - период стабильного отказа от заемных средств в частном секторе.

RSS-материал

Популярное содержимое


Main menu


by Dr. Radut