Фундаментальный анализ Forex — 19.01.2015

«Бычье» настроение по доллару сохранилось и на сессии в пятницу. Более того, в последний день торгов прошлой недели «бакс» укрепился не только против европейских оппонентов, но и первый раз за пятидневку относительно йены. Если в споре с фунтом и евро «зеленому» помогали укрепляться настроения сложившиеся после сообщений об изменениях в политике Швейцарского ЦБ, то рост пары доллар/йена обуславливался подъемом оптимизма на фондовых площадках Европы и США, а также возобновившимся ростом доходности штатовских «трежерис». Большая часть новостей по экономике Штатов позитивом не отличалась, и это несколько сократило завоевания американской валюты против евро и фунта.

Опубликованные в пятницу данные по инфляции показали падение индекса потребительских цен (CPI) в декабре на 0.4% м/м и до 0.8% г/г после -0.3% м/м, 1.3% г/г в ноябре, а выпуск промышленного производства, в том же месяце, сократился на 0.1% м/м и до 4.9% г/г после 1.3% м/м, 5.2% г/г в предыдущем месяце. Положительным результатом запомнился лишь отчет Мичиганского университета, указавший на рост индекса потребительских настроений в начале января до 98.2 против окончательного значения, зафиксированного в декабре на уровне 93.6, что было значительно лучше прогнозов, ожидавших подъема лишь к 94.4.

Новостной пакет США этой недели, богатством значимой информации не отличается, внимание могут привлечь, по сути, лишь данные по строительству жилья в декабре, ожидающиеся после падения — с ростом новостроек, на 1.2% м/м, и разрешений на строительство, на 1.3% м/м. В этой связи отношение к доллару будет находиться под влиянием ожидания главного события начавшейся недели – оглашения решений ЕЦБ по денежной политике, которое будет сделано в четверг. Очевидно, рынок будет вести диапазонную торговлю до появления этой информации. Сегодня в Штатах не рабочий день в виду Дня Мартина Лютера Кинга и никаких публикаций к выходу не запланировано.

EUR

Единая европейская валюта продолжила слабеть против доллара и на торгах последнего дня прошлой недели. Очевидно, настроения, сформировавшиеся под влиянием решений Швейцарского национального банка прекратить защиту уровня 1.20 франка за евро, принятых в четверг, продолжали давить на единую валюту. Эта акция могла быть расценена как дающая дополнительные аргументы полагать о начале количественного смягчения ЦБ Еврозоны уже в этом месяце и действия ШНБ были упреждающими, т.к. в данном случае решения задачи по сдерживанию укрепления валюты Швейцарии становятся более сложными и менее резонными.

Дополнительным давлением на единую валюту могли быть и сообщения СМИ, опубликовавшие интервью члена правления ЕЦБ Б. Кере о том, что программа количественного смягчения может быть эффективной, только если она будет большой. Ожидания, что европейский регулятор объявит о расширении стимулирования уже после заседания 22 января, усиливаются и, естественно, заявления такого порядка учитываются рынком.

Однако, к концу торгов евро смог нивелировать часть потерь против доллара на фоне слабых данных по инфляции в США. Информации же по экономике Еврозоны было мало, и влияние на настроения инвесторов она не оказывала, т.к. подтверждала ранее оглашенные оценки по инфляции Еврозоны, -0.1% м/м, -0.2% г/г, и Германии, 0.0% м/м, +0,2% г/г. На это неделе новостной пакет Еврозоны представит достаточно много важной информации, причем прогнозы полагают о позитивных результатах многих индикаторов.

С положительной динамикой ждут январские индексы настроений в бизнесе Германии от института ZEW и предварительную оценку и индексов менеджеров по снабжению (PMI) для сферы услуг и производственного сектора в том же месяце в целом по Еврозоне и ее ведущих экономиках Германии и Франции. Однако, все внимание рынка будет обращено на решения ЕЦБ по денежной политике, которые появятся в грядущий четверг. Если ожидания части рынка, что европейский регулятор начнет покупки суверенных облигаций, оправдаются, то падение евро продолжится.

GBP

Британская валюта провела последнюю сессию прошлой недели в разнонаправленных колебаниях против доллара, но завершила с потерями. Очевидно, общий настрой за «бакс», усилившийся после появления решений ШНБ, продолжал оказывать поддержку американкой валюте. Правда, потери стерлинга были не столь объемны, как у евро, и пара фунт/доллар не опускалась к новым минимумам, очевидно потому, что не подвергалась влиянию данных по экономике «островов», ввиду того, что статистики в прошлую пятницу не публиковали. На этой неделе новостной пакет новостей более обширен, и если верить прогнозам может оказать поддержку британской валюте. Данные по безработице в Британии ожидаются с увеличением числа занятых и сокращением уровня безработице. Ободряющим для рынка могут стать сообщения о росте заработной платы в ноябре (+1.8%), которая, как ожидается, продолжает опережать инфляцию.

С сокращением ожидаются займы госсектора, +9.7 млрд. фунтов против +14.1 млрд. фунтов ранее. «Ложкой дегтя» могут стать данные о розничных продажах, которые ждут с сокращением в декабре на 0.5% м/м и до +3.0% г/г после +1.6% м/м, +6.4% г/г в ноябре. Особо важным для рынка будет публикация протоколов последнего заседания Банка Англии, которая появится в среду и от которого рынок надеется получить новости о балансе в рядах «голубей» и «ястребов» британского ЦБ. Какие либо сигналы о появлении преимуществ во мнениях о необходимости начала ужесточений в денежной политике поддержат фунт. Однако, информация от ЕЦБ о судьбе денежной политики Еврозоны и для пары стерлинг/бакс будет значимой, т.к. способна повлиять на позиции британца против доллара.

JPY

Японская валюта сделала попытку продолжить рост против доллара в начале торгов пятницы под влиянием остатков настроений, появившихся после решений ШНБ, вызвавших покупки йены как валюты-убежища. Однако, очень скоро йена оказалась под давлением со стороны доллара и в результате большую часть сессии провела в волне продаж, что завершилось ее снижением по итогам дня. Рост котировок акций на фондовых площадках Европы и США, а также падение цен на трежерис, увеличившее их доходность, повысили склонность инвесторов к риску. Из наиболее важных событий этой недели, для йены, безусловно, будет заседание Банка Японии по ставке. Изменений в политике BoJ не ждут, но если руководство японского регулятора заявит о дополнительных мерах стимулирования, ввиду снижения инфляции, японская валюта отправится к новым минимумам в споре с долларом.