Всё для Форекс

Ужасное землетрясение, которое произошло в пятницу в Японии, на этой неделе остается главным событием для рынков. Первые отчеты о землетрясении и цунами подчеркнули удаленность региона, в котором это произошло, а также показали, как строгие требования к строительству зданий в Японии помогли свести к минимуму структурные повреждения. Но затем стало ясно, что от цунами, которое унесло много жизней и разрушило до основания прибрежные города, нет никакой реальной защиты. Четыре ядерных реактора были остановлены, и, по меньшей мере, два из них пострадали. Также выведен из строя завод по переработке нефти производительностью 220 тыс. баррелей в день.

По предварительным оценкам, нанесен ущерб на сумму около 35 млрд долларов - это третья часть от ущерба после землетрясения Кобе в 1995 году, однако, не исключено, что эти данные будут пересмотрены в сторону повышения в ближайшие дни.

Не удивительно, что Банк Японии объявил о программе по вливанию ликвидности в банковскую систему на сумму 12 трлн. иен (около 145 млрд. долларов), пытаясь таким образом не допустить финансового коллапса. Это решение спровоцировало ослабление иены после роста в пятницу на фоне ожиданий, что иена повторит динамику 1995 года, когда валюта неожиданно выросла до новых исторических максимумов, буквально за несколько недель после землетрясения Кобе. Учитывая интерес рынка к дифференциалам по ставкам, снижение иены в этих условиях выглядит более логичным: Банк Японии вливает дополнительную ликвидность, тогда как тема ожиданий по ставкам остается в центре внимания. Кроме того, размер государственного долга Японии также вызывает у инвесторов серьезные опасения.

Как правило, рынки быстро забывают о природных катастрофах, независимо от их масштаба, однако, на этот раз следует задуматься о том, сможет ли землетрясение послужить катализатором для экономики Японии. Уильям Песек, автор колонки на Bloomberg, написал интересную статью на эту тему. Он рассуждает о том, как это землетрясение может стать положительным катализатором в ряде отраслей, таких как улучшение дипломатических отношений и смена бюрократических привычек.

Неожиданный план по спасению в Европе

Заседание ЕС на прошлой неделе, неожиданно для большинства обозревателей, закончилось широкомасштабным пересмотром существующего плана спасения. По крайней мере, так говорится в финальном заявлении. Подробности отсутствуют. Ждем дополнительную информацию сегодня и завтра. Известно лишь, что условия предоставления кредита Греции смягчились (в ответ на согласие Греции продать активы на сумму 50 млрд. евро), а стабилизационный фонд не будет заниматься покупкой облигаций на открытом рынке - хотя раньше обсуждалась такая возможность (сейчас облигации будут выкупать непосредственно правительства на деньги стабфонда, который, при необходимости, можно израсходовать полностью. Объем фонда составляет 440 млрд. евро). Однако покупка облигаций на открытом рынке требует выполнения ряда ограничений и условий, в частности, обязательства провести программу фискального ужесточения.

Сообщение о том, что договоренность была достигнута, застало рынки врасплох, поскольку все только и говорили о том, что европейские политики не способны найти компромисс, и что в худшем случае правительства смогут получить финансирование напрямую из фонда. Но есть одно большое НО. Не известно, как долго протянут страны в условиях дефляционных давлений и депрессии, и как долго их придется спасать. Кроме того, в заявлении отсутствуют подробности, а ряд вопросов будет решаться на саммите 25 марта.

Рынок воспринял эту новость, как позитивную для евро. Единая валюта существенно выросла против фунта и даже доллара, несмотря на то, что доллар использовался как валюта-убежище после японского землетрясения.

Что нас ждет

Закрытие торгов в пятницу указывает на то, что рынки проигнорировали землетрясение, как событие достойное реакции с финансовой точки зрения. Однако сегодня на азиатской сессии стало ясно, что уверенность в позитивной динамике экономики в ответ на катастрофу уже не так высока. Мировые цены на нефть резко снизились. Индекс Nikkei упал на 650 пунктов. В ближайшие дни рынки продолжат обсуждать последствия землетрясения, кроме того, в центре внимания будет европейский план спасения и завтрашнее заседание FOMC.

Учитывая то, что члены Комитета по открытым рынкам собираются лишь на один день, не стоит рассчитывать на серьезные изменения в политике. Нужно учесть два аспекта: во-первых, закончатся ли покупки гос. облигаций в рамках QE2 в один миг, 30 июня, или они будут сокращаться постепенно, чтобы избежать потрясений для рынка; и, во-вторых, будут ли Фишер и Плоссер голосовать против большинства, - их последние комментарии указывают на наличие такой вероятности.

Будьте осторожны, на этой неделе волатильность может быть особенно высокой.