Фундаментальный анализ Форекс – 04.03.2014

Резвость «бычьего» ралли европейских валют против доллара поутихла на торгах понедельника, а укрепление йены наоборот подросло. В результате доллар вырос против евро и фунта, относительно же японской валюты зафиксировал дополнительные потери. Очевидно, такой расклад можно отнести на счет снижения склонности к риску, в условиях политической нестабильности в центре Европы, а также с вероятностью, что рынок начинает готовиться к важным событиям, которыми изобилует начавшаяся неделя. К такому предположению склоняет и тот факт, что данные экономической статистики Европы, показавшие вполне приличные результаты по индикаторам активности, как в Еврозоне, так и в Британии, фактически были проигнорированы рынком.

Итоги данных Штатов, скорее всего, поддержали доллар, что вместе с уходом рынка от риска на фоне политики ускорило укрепление «зеленого». Информация о росте доходов американцев в январе на 0.3% м/м после снижения на 0.2% м/м в декабре и увеличении расходов на потребление в первом месяце года на 0.3% м/м против декабрьских -0.1% м/м свидетельствовали об улучшении спроса в США.

Ободряющим для «быков» по доллару был и отчет Института управления поставками (ISM), заявившего о росте производственной активности в феврале – индекс менеджеров по снабжению (PMI) поднялся до уровня 53.2 после неожиданного снижения к 51.3 месяцем ранее, при том, что прогнозы полагали об улучшении лишь до 52.5. Сегодня новостной пакет по экономике Штатов достаточно беден по содержанию – февральский индекс экономического оптимизма от IBD/TIPP предполагается увидеть с улучшением до 45.6 с 44.9, что может быть добавкой в актив доллара.

Если говорить о перспективах, то эскалация напряжения в ситуации противостояния Украины и России, вероятно, еще больше снизит желание рисковать. В этом случае популярность доллара как валюты убежища увеличится, сдерживающим моментом могут быть ожидания результатов заседаний ЕЦБ и Банка Англии, а также отчета по труду США.

EUR

Сессию понедельника евро проиграл доллару, несмотря на довольно неплохие данные по экономике, выданные статистикой Еврозоны. Очевидно, в условиях роста геополитической напряженности осторожность выходит на первый план и преобладает над оптимизмом, который обычно подстегивается позитивными результатами экономических процессов. Как показал отчет компании Markit, активность в производственной сфере европейского блока в феврале выросла сильнее, чем предполагалось первоначально.

Окончательная оценка индекса менеджеров по снабжению (PMI) для производственной сферы была зафиксирована на уровне выше первоначальной, показав подъем до 53.2 с 53.0. Эти изменения в лучшую сторону были следствием пересмотра в сторону повышения индекса PMI Франции до 49. с 48.5 и Германии до 54.8 после 54.7 ранее, а также показателей Италии и Испании.

Возможно, столь холодное отношение к сюрпризным данным было еще и потому, что по сравнению с предыдущим месяцем наблюдалось снижение, а это свидетельствует о замедлении активности. Впечатления на рынок могли произвести комментарии, указывавшие на продолжающееся ослабление инфляционного давления в регионе в феврале, отмеченное опросом производителей. Выступление М. Драги на слушаниях в Европарламенте не вызвали реакции рынка, т.к. вопрос о том, какие шаги может предпринять ЕЦБ в своей политике не комментировался.

Сегодня новостей по европейскому блоку будет мало, планируется опубликовать лишь показатель отражающий динамику цен производителей. Однако важность этого сообщения велика, т.к. для евро злободневной является тема инфляции. Индекс цен производителей (PPI) за январь ожидается с понижением, -0.1% м/м, -1.3% г/г против +0.2% м/м, -0.8% г/г, и это может стать неприятным моментом для европейской валюты. Возможно, бедность новостного потока во всех регионах станет поводом для возобновления торговли в диапазонах и обусловит формирование коррекции к вчерашнему движению.

К ожиданию спокойной торговли подталкивают и тот факт, что с приближением важных событий, а именно заседания ЕЦБ, инвесторы, как обычно, займут выжидательную позицию. Однако, политическая часть момента, связанная с противостоянием Украины и России, способна спровоцировать продолжение ухода от риска, что вновь поддержит «бакс».

GBP

Британский стерлинг тоже оказался под давлением со стороны доллара на вчерашней сессии. Очевидно, и в этом случае драйвером был уход от риска на фоне геополитических проблем в Европе, т.к. данные по экономике «островов» демонстрировали позитивную динамику и вполне могли быть поддерживающим событием для фунта. Отчет той же компании Markit показал рост активности в феврале в производственном секторе Великобритании – индекс менеджеров по снабжению (PMI) для производственной сферы поднялся до 56.9 с 56.6 месяцем ранее.

Положительные изменения были отражены и в февральском отчете Hometrack, отметившим рост цен на рынке жилья на 0.7% м/м и 5.4% г/г после 0.3% м/м, 4.8% г/г в январе, что происходило на фоне продолжающей расти ипотеки. Как сообщил Банк Англии, общее кредитование потребителей в январе выросло на 2.1 млрд. фунтов, из которых львиная доля, 1.4 млрд., приходится на ипотечные кредиты.

При этом число одобренных ипотечных кредитов в январе достигло 76. 9 тыс. против 72.8 ранее. Правда «ложкой дегтя» в этом моменте были данные о кредитовании нефинансовых компаний, которые отразили сокращение на 3.9%г/г. Сегодня и на британских островах новостной поток слаб, ожидается лишь выход очередного отчета по активности, на этот раз в сфере строительства. Индекс менеджеров по снабжению (PMI) для строительного сектора прогнозируется увидеть на отметке 63.0 после 64.6 в январе. Если индикатор не преподнесет никаких сюрпризов фунт, скорее всего, останется в спокойной диапазонной торговле на сегодняшней сессии.

JPY

Японская валюта, как наиболее популярное убежище, выросла против доллара на торгах понедельника. Усиление напряженности между Украиной и Россией сократило желание рисковать, что и оказало поддержку йене. Опубликованные сегодня данные по Японии указали на продолжение расширения денежной базы в феврале сильнее прогноза, до 55.7% г/г против 51.9% г/г в январе, когда ждали увеличения лишь до 54.2% г/г.

Возможно, это как то надавило на японскую валюту, которая сегодня падает и уже вернула доллару свои вчерашние завоевания, хотя поводом для продаж йены мог стать и вернувшийся на фондовый рынок Японии оптимизм, где Nikkei подрос почти на половину процента. Что касается перспектив, то и от пары доллар/йена можно ждать спокойных диапазонных торгов, если, конечно, не будет наблюдаться усиление геополитической напряженности.