Всё для Форекс

Китайская провинция Гуанси находится в 9 тыс. км. от Франкфурта, места дислокации Европейского центрального банка. Но в современной глобализованной экономике они ближе друг к другу, чем кажется на первый взгляд. Два месяца назад Чжу Ксинчжи, глава ассоциации предприятий легкой промышленности в городе Фошань на юге Китая, отправился в провинцию Гуанси в поисках рабочей силы. Предлагая зарплату 1600 юаней, он надеялся привлечь 500 рабочих, но нашел всего 10. Альтернативные возможности, высокая инфляция и тенденция к повышению рабочей силы сделала его предложение малопривлекательным. "Рабочие считали, что заработная плата слишком низкая, поэтому предпочитали оставаться дома и заниматься своим мелким бизнесом, или искать счастья в других городах", - заявил он. "Наша зарплата больше не конкурентоспособна. Поездка оказалась крайне неудачной". Отголоски повышения зарплат и быстрого экономического роста в Китае и других развивающихся экономиках дошли и до далекого Франкфурта. Если г-ну Чжу придется повысить оплату труда, чтобы привлечь работников, возрастет стоимость лампочек, которые Китай экспортирует в Германию. Если процесс экстраполировать и на другие китайские товары, инфляция в Германии и других европейских странах начнет устойчиво расти, требуя от ЕЦБ решительных действий.

Судя по всему, ЦБ уже начал предпринимать меры. В четверг он повысил процентную ставку на 0.25% до 1.25% - впервые за последние три года. Жан-Клод Трише, председатель ЕЦБ, заявил о том, что инфляционная угроза исходит в первую очередь от развивающихся рынков, а также от избыточной ликвидности на мировом уровне, которая стимулирует удорожание сырьевых активов. Дело не только в том, что ЕЦБ смотрит на Китай и видит перспективу роста инфляции. На этой неделе Народный банк Китая повысил ставку - в четвертый раз с октября прошлого года - а также предпринял ряд других действий, направленных на ослабление ценового давления. Ожидается, что другие последуют его примеру к концу года. Международный валютный фонд опубликовал Всемирный экономический прогноз, в котором выразил опасения относительно дефицита нефти, который, на фоне повышенного спроса со стороны развивающихся экономик, продолжит стимулировать рост цен в течение многих лет. В феврале Джеймс Буллард, президент ФРБ Сент Луиса, поднял вопрос о том, что в США инфляционное давление также может вырасти, несмотря на высокую безработицу.

Потенциальные глобальные последствия локальных трендов заставляют политиков учитывать ситуацию на рынке труда в Китае и соотносить ее с мировой экономикой. Новая эра началась прошлым летом, после серии самоубийств среди рабочих на заводе по производству электроники в городе Шеньчжень, по ту сторону от Гонконга. Тайваньская компания, которая производит аналогичные детали для Apple и Dell, срочно повысила зарплату на 20%. Затем последовали несанкционированные забастовки на заводах запчастей для Хонды в той же провинции, что также закончилось повышением зарплаты на 20%. До этого момента, по словам Хана Донгфанга, из Китайской ассоциации по защите прав трудящихся, Пекин использовал свою федерацию профсоюзов, чтобы поддерживать работодателей, помогая сдерживтаь рост заработных плат. В сети Интернет ходило видео, где молодые рабочие в белой спецодежде на заводе запчастей для Хонды кричат на представителей официальных профсоюзов, обвиняя их в жестоком обращении и пресмыкании перед японскими боссами. По словам Хана, эти забастовки стали поворотным моментом. Стало понятно, что профсоюзы своей позицией направляют гнев рабочих на правительство. В этом году правительство объявило о своем намерении повысить доходы рабочих, увеличив минимальный уровень оплаты труда на 20% в Пекине (сейчас он составляет 1232 юаня в месяц), Гуаньчжоу, столице промышленной провинции по соседству с Гонконгом (до 1030 юаней); а также в других регионах.

Эти тенденции частично связаны с демографической ситуацией: все меньше и меньше китайской молодежи приходит на рынок труда. Несмотря на то, что работодатели начинаю переносить производство на запад, где работников больше, а зарплаты меньше, неожиданное повышение уровня оплаты нельзя игнорировать. По словам Уильяма Фанга, главы международной рекрутинговой компании с головным офисом в Гонконге, Китай начал процесс интеграции в мировую торговую систему в 1980-х. С тех пор он увеличил мировые трудовые ресурсы на 20%, если не больше. Китай превратился в главный производственный цех мира. По данным Эсварда Прасарда, профессора экономики в Корнельском университете, низкий уровень оплаты труда позволил остальному миру наслаждаться переизбытком предложения, который сдерживал рост инфляции. Но доля Китая в мировом экспорте выросла с 1.1% в 1982 году до 10% в конце прошлого года, поэтому развитые экономики уже не чувствуют былого сдерживающего эффекта. Теперь, когда от китайских поставок зависит так много, внутренняя инфляция в крупных экономиках подвержена влиянию событий в Китае.

Политики обеспокоены тем, что в будущем развитые экономики ждет все время дорожающий импорт на фоне повышения заработных плат в развивающихся странах и растущих цен на сырье. В этой ситуации высокую импортируемую инфляцию нужно будет компенсировать снижением внутренней инфляции. В противном случае, правительствам придется мириться с ускорением восходящей ценовой динамики. Спенсер Дейл, главный экономист Банка Англии, выступая в прошлом месяце, отметил, что инфляционное давление в Китае, скорее всего, не будет компенсировано соответствующей девальвацией валютного курса. "Не стоит рассчитывать на это в обозримом будущем, по крайней мере, пока развивающиеся экономики привязывают свои валюты к доллару или корзине валют", - отметил он. Некоторые экономисты считают, что последствия роста заработных плат в Китае сглаживаются, благодаря влиянию трех факторов.

Во-первых, удорожание рабочей силы в Китае - это лишь маленькая доля окончательной цены продажи товара в Европе и США. По словам профессора Прасада, добавленная стоимость товара, произведенного в Китае, не превышает 10-15%. Низкий процент добавленной стоимости говорит о том, что даже существенный рост зарплат не окажет заметного влияния на окончательную стоимость экспорта. Во-вторых, уровни производительности в Китае также не стоят на месте. За последние 20 лет они выросли, позволив компаниям повысить зарплату, не повышая отпускных цен. Китайские экспортеры перешли на новую ступень в цепочке создания ценности, а дороги и порты в стране почти столь же хороши, как и в развитом мире, что позволяет экспорту наращивать обороты, невзирая на рост заработной платы. В-третьих, по мере роста заработных плат в Китае, производство начнет смещаться в экономики, где эти процессы еще не начались. Например, компания Li & Fung в конце марта объявила о переносе производства по пошиву одежды в Бангладеш, Вьетнам, Индонезию и Индию. Однако найти товары в низкодоходных экономиках не всегда просто. По словам финансового директора компании Top Form International, она перенесла часть своего массового производства женского белья в Тайланд, но Китай все равно отвечает более чем за половину всего объема производимой продукции. Более дорогое белье, требующее тонкой работы с кружевом, остается в Китае, потому что здесь ниже период обучения и выше производительность сотрудников. В Китае люди работают, чтобы выжить.

Майкла Энрайта из Университета Гонконга, как-то спросил совета клиент, который хотел перенести производство в Азию. Ему нужно было сравнить затраты на транспорт, электричество и рабочую силу в Китае и Индии. Чтобы производить товары в Индии, им пришлось бы платить отрицательную зарплату. Люди просто не понимают, как далеко продвинулся Китай в вопросах инфраструктуры. Преимущества повышения заработной платы и производительности очевидны. Недавно на улице, примыкающей к промышленным кварталам Фошаня, две молодыще девушки читали объявления о приеме на работу. Предложение завода по производству лампочек их не впечатлило. Объявление гласило, что завод ищет "серьезных работников, готовых много работать". Вместо этого они остановились на другом объявлении. Фабрика изделий из нержавеющей стали нанимала женщин-упаковщиц с зарплатой 250-300 долларов, а квалифицированным операторам оборудования предлагали 700 долларов. Но выгоды не ограничиваются лишь зарплатой. "У нас есть новое общежитие с кондиционером и горячей водой". . . "Мы организуем дни рождения и вечеринки", - обещала реклама. Конечно, эти улучшения условий труда для двух китаянок не грозят катастрофой развитым странам, но предупреждают, что рано или поздно эпоха дешевой рабочей силы подойдет к концу. Если Китай больше не экспортирует дефляцию, Европе и США нужно крепко держать свои цены, чтобы не допустить инфляцию.

Рауль Якоб и Крис Джайлс
По материалу The Financial Times