Фундаментальный анализ Forex — 07.01.2015

Американская валюта продолжает уверенно лидировать против своих европейских оппонентов и уступать йене ранее завоеванные позиции. Причиной такого разворота событий остается падение склонности к риску, усилившееся — на фоне политической нестабильности в Греции, падающих цен на нефть и растущего негатива в настроениях на фондовом рынке. Влияние на рыночные события оказывают и фундаментальные индикаторы, но в этом случае наблюдается определенная балансировка, т.к. слабость наблюдается как в показателях европейских экономик, так и в данных по штатовской. На торгах вторника к непродолжительным продажам «бакса» инвесторов расположили — индекс менеджеров по снабжению (PMI) для сферы услуг США за декабрь и производственные заказы, оказавшиеся в ноябре слабее ожиданий.

Индикатор активности в непроизводственном секторе (PMI) упал до 56.2 с 59.3 в ноябре, когда прогнозы ждали снижения лишь до 58.0, а заказы в производственной отрасли в последнем месяце осени сократились на 0.7% м/м при прогнозах увидеть -0.3% м/м после -0.7% м/м в октябре. Сегодня новостной пакет весьма интересен в плане появления новых ориентиров, рынку представят отчет о динамике рабочих мест в частном секторе от ADP, прогнозы связываются с ростом на 227 тыс. после +208 тыс. в ноябре.

Это хорошая прибавка и она может дать повод полагать, что главный отчет по труду, выходящий в пятницу, тоже покажет сильный результат, а вместе с этим подстегнуть инвесторов к дополнительным покупкам доллара. Однако, главной сегодня, все-таки, будет публикация протоколов последнего заседания ФРС, где обсуждались перспективы денежной политики, от которой рынок ждет информации о сроках повышения ставки. Учитывая последние заявления представителей штатовского ЦБ можно предположить о возможном появлении разочаровывающих сигналов, что остановит столь уверенное укрепление американской валюты.

EUR

В движениях пары евро/доллар наблюдалась разнонаправленность большую часть сессии вторника, что имело место благодаря слабым данным по экономикам Еврозоны и США. Однако в итоге, единая валюта уступила «баксу» и завершила вчерашний торговый день на новых локальных минимумах. Очевидно, политическая составляющая, связанная с тревогами, что политическая ситуация в Греции может спровоцировать выход этой страны из Еврозоны, продолжает добавлять веса на чашу американского доллара, обеспечивая его преимущество.

Что касается данных по экономике, то сообщения от Markit о последней оценке индексов активности показал менее сильный результат, нежели предполагалось ранее — составной PMI Еврозоны, показатель учитывающий ситуацию в производственном секторе и сфере услуг, вырос в декабре до 51.4, а не к 51.7, как полагала предварительная оценка. Это сообщение несколько надавило на евро, но снижение единой валюты было умеренны, вероятно, потому, что финальная оценка декабрьских индексов PMI для сферы услуг показала улучшение во всех ведущих странах кроме Италии.

Негативные настроения по евро, безусловно, усиливались и благодаря ожиданиям, что ЕЦБ начнет увеличивать масштаб своей программы по покупке активов уже в этом месяце, на очередном заседании, запланированном на 22 января. Реальность такого разворота событий может, в определенной степени, подтвердить сегодняшний пакет новостей Еврозоны, который планирует публикацию декабрьского индекса потребительских цен, по прогнозам, с падением ценового давления до уровня 0.0% г/г против +0.3% г/г в ноябре. Появление сигналов об отрицательных итогах, т.е. дефляции, укажет на однозначность скорого расширения программ смягчения и надавит на евро.

GBP

Британский фунт остается наиболее уязвимой валютой на рынке. Во вторник стерлинг в очередной раз упал против доллара и других своих главных оппонентов. Данные по экономике Британии опять навредили «кабелю», т.к. показатель активности, отражающий ситуацию в доминирующей сфере британской экономики — секторе услуг, оказался значительно хуже прогноза. Индекс менеджеров по снабжению (PMI) для сферы услуг Великобритании в декабре упал до 55.8 против 58.6 в ноябре, при том, что ждали отсутствия изменений, а некоторые прогнозы полагали даже о росте. Эта полоса слабых показателей активности обуславливает более смелый пересмотр инвесторами своих прогнозов в отношении первого повышения ставки Банком Англии.

Ко всему прочему, вполне может быть, что рынок начал уже учитывать и политический риск, который связан с выборами в Британии, что придает еще большую призрачность перспективам ужесточения денежной политики со стороны ВоЕ. Наиболее интересные экономические данные сегодняшнего пакета новостей уже опубликованы — индекс розничных цен, по отчету британского розничного консорциума (BRC), показал снижение в декабре на 1.7% г/г после -1.9% г/г ранее. Влияние на рынок эти сообщения не оказали. Очевидно, инвесторы сегодня будут ждать информации о содержании протоколов последнего заседания по ставке ФРС и до появления этих сообщений стерлинг останется в узком боковом диапазоне.

JPY

Интерес к японской валюте, как к убежищу, спровоцировал на торгах вторника продажи пары доллар/йена. Ослабление цен на нефть и опасения относительно политической ситуации в Греции усилили осторожность инвесторов и обусловили уход от риска. Импульсы покупкам йены придавали события на фондовых рынках — Nikkei обвалился на 3.02 %, и рынке правительственных долгов США, где доходность 10-летних казначейских облигаций упала до 1.930% с 2.038% днем ранее. Возможно, падение пары доллар/йена могло быть более сильным, если бы не сдерживающий эффект обеспеченный техническими факторами, а также слухами из надежных источников, что Банк Японии, вероятно, вновь понизит прогноз по инфляции на текущий финансовый год (2014 г), оканчивающийся в марте.

Это могло расцениться как намек на скорое появление дополнительных мер стимулирования и снизить давление на доллар со стороны японской валюты. Сегодня новостей в Японии не публиковали, йена немного ослабла против доллара на азиатской сессии, вероятно в рамках коррекции ко вчерашнему росту при незначительном подъеме на фондовом рынке «Страны восходящего солнца». Что касается перспективы, то, по-видимому, сегодняшним драйвером для йены станет публикация новостей в США о занятости и содержании протоколов ФРС.