Экономика США: бег на месте

forex-job.gif

В августе американской экономике пришлось проглотить ядовитое экономическое зелье, каких свет не видывал: обвал фондовых рынков, углубление европейского долгового кризиса, Конгресс, играющий с дефолтом, и понижение кредитного рейтинга агентством Standard & Poor’s. В такой ситуации никто и не рассчитывал, что работодатели с энтузиазмом возьмутся создавать новые рабочие места. Но пятничный отчет Министерства труда об уровне занятости по платежным ведомостям все равно стал неприятным сюрпризом. В августе ничуть не изменился по сравнению с июлем, при этом общий уровень занятости был пересмотрен в сторону понижения на 57 тыс. за два предыдущих месяца.

Ставка б/р осталась прежней, 9.1%. Ее стабильность несколько обнадеживает, поскольку выросло не только число людей, имеющих работу, но и число людей, которые хотят ее получить: рабочая сила увеличилась более чем на 300 тыс. человек (данные опросов домохозяйств в рамках независимого исследования). Исследование домохозяйств более волатильно, чем уровень занятости по платежным ведомостям, поэтому к нему нужно относится критически.

Темпы роста занятости в частном секторе считаются более точным барометром настроений, чем общий уровень занятости, который включает в себя гос. служащих. Он вырос на 17800; если прибавить к ним 45 тыс. рабочих Verizon, бастовавших в прошлом месяце, и теперь вернувшихся на работу, то показатель увеличится до примерно 60 тыс. Сокращение рабочих мест местными и федеральными правительствами по-прежнему тянет экономику вниз. С августа 2008 года они уволили около 671 тыс. человек - этого вполне достаточно, чтобы добавить 0.4% к ставке б/р.

Еще один дурной знак: почасовые доходы снизились на 0.1% по сравнению с июле - это первое падение с января 2008 года. Однако не стоит вкладывать в него особый смысл, поскольку до этого, в июле, он вырос на 0.5%. Скорее всего, этот отчет вновь заставит аналитиков бить тревогу и кричать о грядущей рецессии. По крайней мере, так считают фондовые рынки, о чем свидетельствует резкое падение в пятницу после выхода отчета. И все же паника преждевременна. Отчет по уровню занятости - это крупная неприятность после ряда умеренно позитивных новостей. Во-первых, в августе стабилизировались продажи в автомобильном секторе с учетом сезонных факторов, также вышли неплохие данные по продажам в сетях магазинов. Во-вторых, индекс менеджеров по закупкам все еще держится выше отметки 50, опровергая слухи о рецессии.

И, наконец, число первичных заявок на пособия по безработице почти не увеличилось в августе (с поправкой на забастовку Verizon). Таким образом, можно предположить, что дырка от бублика вместо роста занятости в августе образовалась не столько из-за недостатка вакансий, сколько из-за переизбытка увольнений - вполне логичная реакция компаний на калейдоскоп экономических кошмаров, обрушившихся на экономику в прошлом месяце. Некоторые из этих кошмаров уже остались лишь в воспоминаниях: Америка не объявила дефолт, фондовый рынок стабилизировался, а ФРС предприняла меры, чтобы ослабить монетарную политику, пообещав держать ставки на уровне, близком к нулю, еще два года.

Но говорить, что рецессия еще не наступила, это все равно, что утешать смертельно больного. Она практически не растет, при этом опережающие индикаторы, опубликованные в августе, не предвещают никаких изменений: временная занятость выросла менее чем на 5 тыс. рабочих мест, а рабочая неделя сократилась. Признаки хоть каких-то зачатков роста отсутствуют. Условия на мировых рынках ухудшаются день ото дня, об этом свидетельствуют индексы менеджеров по закупкам.

В этом контексте особое значение приобретают монетарная и фискальная политики. Комитет бюджета Барака Обамы опубликовал свой промежуточный обзор с нетрадиционным "альтернативным прогнозом", основанным на пересмотренных базовых оценках ВВП, которые вышли уже после того, как первые прогнозы увидели свет. Ожидается, что на протяжении 2012 года ставка б/р в среднем будет держаться на уровне 9% по сравнению с 8.3% в рамках предыдущего прогноза, а реальный ВВП в 4 квартале вырастет всего на 2.9% против 3.2%. Однако если учесть тот факт, что в декабре истекает срок налоговых льгот, даже этот прогноз покажется не в меру оптимистичным. Скорее всего, выступая перед Конгрессом Обама попросит продлить его еще на год, а также предложит новые меры для стимулирования найма и переподготовки безработных. Но он не попросит - и уж точно не получит - ничего такого, что способно действительно изменить прогноз. Надежда лишь на ФРС. Не исключено, что Центробанк пойдет на новые стимулирующие меры на заседании 20-21 сентября. Однако до этого времени появится еще много дополнительной информации, которая поможет определить, восстановилась ли активность после стольких неудачных попыток августа. В настоящее время пока нет веских оснований для экстренных мер.

Примечание: занятость домохозяйств за последние 12 месяцев отстает от уровня занятости по платежным ведомостям на 469 тыс. с учетом соответствующих корректировок. Это значит, что занятость домохозяйств будет расти быстрее, или занятость по платежным ведомостям будет пересмотрена в сторону понижения.

Подготовлено Forexpf.ru по материалам The Economist

Наиболее Читаемое :


Поиск в Интернете :





The foreign exchange market is a global decentralized or over-the-counter market for the trading of currencies. This market determines foreign exchange rates for every currency. It includes all aspects of buying, selling and exchanging currencies at current or determined prices.